La Bolsa supera el 400% y acumula una ganancia del 25% en este a?o

El ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid super¨® ayer por primera vez en su historia el nivel del 400%, lo que significa que en casi 11 a?os el mercado de valores ha multiplicado por cuatro el valor de las cotizaciones y en este ejercicio la ganancia acumulada es del 25%. Ello se ha debido a la evoluci¨®n de los tipos de inter¨¦s en los ¨²ltimos meses, las crecientes posibilidades de Espa?a de estar entre los pa¨ªses que entren en la primera fase de la moneda ¨²nica y la festividad de Wall Street.

La cifra del 400% no significa nada en s¨ª misma, porque el punto de partida, el 100% del 1 de diciembre de 1985, era un nivel tan aleatorio como otro cualquiera, pero ¨¦se fue el valor inicial del actual ¨ªndice largo de la Bolsa de Madrid. Al tratarse de una cifra redonda, adquiere un tono psicol¨®gico y t¨¦cnico importantes, ya que muchas inversiones se hab¨ªan centrado en este punto desde mediados del ejercicio. La consecuencia m¨¢s inmediata es la retirada de beneficios al alcanzarse el objetivo deseado, presi¨®n que el mercado aguant¨® mal el martes al tener que hacer frente, al mismo tiempo, a la inestabilidad de Wall Street.Ayer las cosas estuvieron m¨¢s f¨¢ciles, ya que era el d¨ªa de Acci¨®n de Gracias en Estados Unidos y los inversores europeos pudieron actuar libres de esa presi¨®n. No obstante, el mercado de valores espa?ol cuenta con la fuerza suficiente como para superar esta cota sin grandes dificultades, sobre todo porque tiene pendiente un recorte de tipos de inter¨¦s que ya se cifra en 0,75 puntos, igualando as¨ª el nivel del precio del dinero a un a?o fijado el pasado mi¨¦rcoles en la subasta de letras. La deuda, despu¨¦s de una sesi¨®n muy agitada en la que se prodigaron las realizaciones de beneficios, cerraba casi repitiendo la rentabilidad del mi¨¦rcoles, con un 7,11% para la emisi¨®n a 10 a?os. La deuda alemana tuvo un comportamiento m¨¢s positivo y el diferencial cerr¨® en 1,37 puntos, seis cent¨¦simas por encima del nivel del d¨ªa anterior.

Otro de los argumentos que utilizaban ayer los inversores para justificar la adopci¨®n de riesgos estaba en la situaci¨®n de la econom¨ªa norteamericana que, con un crecimiento de s¨®lo el 2% en el tercer trimestre, queda por debajo de las expectativas y aleja el peligro a una subida de tipos de inter¨¦s por parte de la Reserva Federal. Esta estabilidad favorece al d¨®lar, que ayer volv¨ªa a mostrarse muy fuerte contra las dem¨¢s monedas. El cambio medio frente a la peseta fue de 29,05, lo que supone una depreciaci¨®n de la moneda espa?ola de casi tres unidades en una semana. La cotizaci¨®n contra el marc¨® pas¨® de 1,53 por d¨®lar y frente al yen se acercaba a los 114.

El ¨ªndice de la Bolsa ha estado muy ligada a la evoluci¨®n de los tipos de inter¨¦s, puesto que ha sido desde finales de 1992 cuando se produjo la recuperaci¨®n, En octubre de ese a?o el ¨ªndice estaba en el 180%, pero la constante rebaja en el precio del dinero en Espa?a le ha llevado, con algunos altibajos puntuales, hasta el 400% que mostraba ayer.