Telef¨®nica pagar¨¢ 106.000 millones por su 23,8% del Estado en su filial internacional

El Estado ingresar¨¢ 106.000 millones de pesetas por la venta de su paquete de acciones (23,77%) en Telef¨®nica Internacional (TISA) a la matriz, Telef¨®nica de Espa?a. Esta cifra es 34.000 millones de pesetas menos de lo estimado inicialmente por el Gobierno. Esta operaci¨®n es un paso preliminar para la privatizaci¨®n del 21% de Telef¨®nica que todav¨ªa est¨¢ en manos del Estado y que el Gobierno piensa vender en enero.

Salomon Brothers, el banco de inversiones que contrat¨® Patrimonio para valorar su participaci¨®n en TISA, estim¨® inicialmente que val¨ªa entre 98.000 y 138.000 millones. El ¨²ltimo abanico manejado por Patrimonio y Telef¨®nica estaba entre 94.827 millones y 116.546 millones de pesetas. Los cambios finales se han debido a las diversas valoraciones realizadas sobre las participaciones de Telef¨®nica en Am¨¦rica Latina (cuatro cotizan en Bolsa) y, particularmente, a TLD de Puerto Rico, que no cotiza pero tiene un valor estrat¨¦gico muy alto por su negocio con Estados Unidos.Por ello, Salomon hab¨ªa abierto tanto el abanico. Finalmente, el acuerdo suscrito entre el director general de Patrimonio, Pablo Isla, y Juan Villalonga, presidente de la compa?¨ªa de tel¨¦fonos, ha dejado inclinarse la balanza a favor de la empresa. En definitiva, la empresa gana porque desembolsa menos y tiene mayor atractivo para su pr¨®xima privatizaci¨®n y patrimonio pierde porque el estado ingresa 34.000 millones menos de lo que hab¨ªa anunciado y no lo podr¨¢ destinar a enjugar el d¨¦ficit. Los ingresos de 106.000 millones se sumar¨¢n a los, al menos, 450.000 millones que el Gobierno espera obtener mediante la venta de Telef¨®nica.

El Gobierno aprobar¨¢ de forma inminente la venta del paquete del Estado en TISA y tratar¨¢ de evitar as¨ª que ¨¦sta operaci¨®n repercuta de una manera u otra en la privatizaci¨®n de la matriz prevista para entre el 15 de enero y el 15 de febrero. Desde el punto de vista de los gestores de Telef¨®nica, el valor de la compa?¨ªa se incrementar¨¢ al absorber la totalidad de las acciones de su filial internacional, uno de los ejes en los que se ha basado la estrategia de crecimiento en los ¨²ltimos a?os.

Sin embargo, la entrada de TISA en determinados mercados de Am¨¦rica Latina ha provocado que algunas agencias de calificaci¨®n de solvencia hayan sometido a revisi¨®n su valoraci¨®n sobre las emisiones de Telef¨®nica al estimar que la compa?¨ªa estaba exponi¨¦ndose a demasiados riesgos por el holding que ahora absorbe.

Considerando que la participaci¨®n estatal en Telef¨®nica de Espa?a es del 21,16%, la propiedad directa e indirecta del Estado en Telef¨®nica Internacional actualmente se eleva al 39,90%.

Sin hacer referencia alguna a la operaci¨®n TISA, el Consejo de Privatizaciones dictamin¨® ayer que el proceso de privatizaci¨®n de Telef¨®nica "se acomoda a los principios de publicidad, transparencia y libre concurrencia". El Consejo ha pedido m¨¢s informaci¨®n y se?ala que los accionistas estables de Telef¨®nica (Argentaria, BBV y La Caixa) son las entidades que han obtenido mayor puntuaci¨®n para ser los coordinadores globales, lo que pudiera dar pie a posibles conflictos de intereses.