Alemania logra endurecer el Pacto de Estabilidad de la uni¨®n monetaria

Alemania se llev¨® el gato al agua. El Consejo de Ministros de Econom¨ªa y Finanzas (Ecofin) de la Uni¨®n Europea (UE), reunido ayer con car¨¢cter informal en esta poblaci¨®n de la costa holandesa, se pleg¨® a las exigencias del halc¨®n Theo Waigel. El Pacto de Estabilidad del euro qued¨® endurecido: las sanciones a los pa¨ªses ultradeficitarios ser¨¢n acumulables a?o tras a?o, contra lo que pretend¨ªa Espa?a. Pero ser¨¢ una acumulaci¨®n limitada, por lo que el vicepresidente econ¨®mico espa?ol, Rodrigo Rato, calific¨® de "razonable" el compromiso.

El Pacto de Estabilidad aprobado por la cumbre de diciembre en Dubl¨ªn permite sancionar a los pa¨ªses que entren en el euro y pequen con un d¨¦ficit superior al 3% del PIB. ?C¨®mo? Oblig¨¢ndoles a efectuar un dep¨®sito sin inter¨¦s de hasta el 0,5% del PIB (un 0,2% fijo y una d¨¦cima adicional por cada punto de exceso de d¨¦ficit sobre el techo del 31/6), que a los dos a?os se transforma en multa, si no se ha corregido el desbalance.La batalla en el Ecofin enfrent¨® a dos grupos. Los ortodoxos, encabezados por Alemania y Holanda (seguidos por Francia, B¨¦lgica, Finlandia, Irlanda y Luxemburgo) defend¨ªan que el tope de castigo del 0,5% rigiese individualmente para el dep¨®sito del primer a?o y de los siguientes. Pero que las sanciones del segundo y sucesivos ejercicios pudieran acumularse a la del primero. Objetivo: endurecer la penitencia y fortalecer su efecto disuasorio. Los flexibles (Espa?a, Italia, Grecia, Austria y Suecia) pugnaban tenazmente contra la acumulaci¨®n de multas, considerando que el tope del 0,5% deb¨ªa regir no s¨®lo para un a?o, sino para un per¨ªodo temporal indefinido. Pretensi¨®n: evitar castigos excesivos. Entre ambos grupos flotaban los indiferentes: Dinamarca, Portugal y Reino Unido.

Visto el empate, el comisario de Asuntos Monetarios, Yvez-Thibault de Silguy se sac¨® de la manga una soluci¨®n de compromiso. A saber, aceptar el principio de la acumulaci¨®n, lo que endurece el sistema sancionador. Pero al tiempo, para hacerlo digerible, reducir un poco las cuant¨ªas. ?De qu¨¦ manera? Pues haciendo que s¨®lo pueda acumularse la parte m¨®vil del dep¨®sito (una d¨¦cima sobre el exceso respecto del 3%) y no la parte fija (las dos d¨¦cimas), con la que se castigar¨ªa m¨¢s al infractor en el primer ejercicio ultradeficitario y menos en los siguientes.

?Qu¨¦ significa eso?. Que en la peor de las hip¨®tesis (d¨¦ficit del 8%), el incumplidor deber¨¢ depositar un 0,5% de su PIB y otro 0,5% en el segundo a?o, lo que totaliza una inmovilizaci¨®n del 1% del PIB, unos 800.000 millones de pesetas en un eventual e improbable caso espa?ol. En el tercer a?o, y siempre que no se corrigiera el d¨¦ficit, el primer 0,5% se convertir¨ªa en multa, y se podr¨ªa arrostrar otro nuevo dep¨®sito del 0,5%. Total, 1,2 billones de pesetas inmovilizados o perdidos en el plazo de un trienio.

Waigel celebr¨® "el buen resultado". "Todos han comprendido cu¨¢les ser¨¢n las consecuencias de incumplir el Pacto de Estabilidad", a?adi¨®, severo. Es un "compromiso razonable" y suficientemente disuasorio, coment¨® Rato, considerando seguramente que a¨²n pod¨ªa haber sido peor.

El segundo punto de fricci¨®n radicaba en si el Ecofin dispondr¨¢ o no de margen de maniobra para imponer las sanciones, o si lo har¨¢ autom¨¢ticamente. Se sald¨® con un empate. Habr¨¢ margen de maniobra, pero una declaraci¨®n de la pr¨®xima cumbre de Amsterdam instar¨¢ al m¨¢ximo rigor.

Y sobre el tercer fleco pendiente del Pacto, se acord¨® que el importe de dep¨®sitos y multas no engrosar¨¢ el presupuesto comunitario, sino que se retomar¨¢ a los pa¨ªses incorporados al euro y que sigan siendo virtuosos, contra lo que deseaba el Reino Unido. "Ser¨ªa injusto que beneficiase a los m¨¢s alejados de la convergencia" (los out), sentenci¨® Waigel.

Los ministros discutieron tambi¨¦n del calendario de la uni¨®n monetaria. Previeron que la decisi¨®n final de la criba de pa¨ªses para acceder al euro la adoptar¨¢ el Consejo Europeo en tomo al 1 de mayo de 1998, fecha en que tambi¨¦n podr¨ªan establecerse las paridades fijas. Antes, a final de febrero, contar¨¢n con los datos de 1997.