El d¨®lar roza las 150 pesetas al afianzarse la idea de un euro d¨¦bil

La expectativa de que el euro estar¨¢ formado por un elevado n¨²mero de pa¨ªses cuya situaci¨®n presupuestaria no ser¨¢ tan saneada como exige el cumplimiento estricto del Tratado de Maastricht est¨¢ disparando el atractivo del d¨®lar y la libra esterlina, que no participa en la uni¨®n monetaria, como valores refugio. La moneda estadounidense subi¨® ayer a 1,7730 marcos y 149,58 pesetas, cotizaciones que no se conoc¨ªan desde febrero de 1986. La libra, a su vez, se apreci¨® m¨¢s de tres pesetas y cotiz¨® a 253,02, un valor nunca registrado antes.En lo que va de a?o, el d¨®lar ha ganado casi un 16% con respecto a la peseta. La libra, un 17%. Adem¨¢s del temor a un euro d¨¦bil, lo que fuerza la salida del ahorro de las monedas que presumiblemente van a participar en el mismo, tanto Estados Unidos como el Reino Unido ofrecen tipos de inter¨¦s m¨¢s altos que los pa¨ªses de Europa continental, debido a la mayor fortaleza de sus econom¨ªas. Todo indica, adem¨¢s, que los intereses seguir¨¢n subiendo en los dos pa¨ªses anglosajones. El Banco de Inglaterra ya los aument¨® hace dos d¨ªas.

La apreciaci¨®n del d¨®lar y la libra, sin embargo, amenaza con efectos muy negativos para el d¨¦ficit comercial estadounidense y brit¨¢nico y los analistas no descartan que sus bancos centrales intervengan pr¨®ximamente para frenar la carrera alcista.

Menos credibilidad

Entre los factores que ayer contribuyeron a reafirmar la idea de que la moneda ¨²nica tendr¨¢ menos credibilidad de la prevista destaca la aprobaci¨®n por el Gobierno de Bonn de un mini-presupuesto para lo que resta de a?o con el fin de cumplir el objetivo de d¨¦ficit de Maastricht, fijado en el 3% del producto interior bruto (PIB). En la propuesta del ministro de Finanzas, Theo Waigel, no hay ninguna medida estructural para recortar el gasto y s¨®lo las hay de car¨¢cter excepcional, lo que no se ha interpretado muy positivamente en los mercados.Francia, el segundo pa¨ªs clave en la uni¨®n monetaria, tampoco parece muy preocupada con la expectativa de que el d¨¦ficit supere el 3% e incluso se acerque al 4%. El Gobierno de Lionel Jospin ha reivindicado en repetidas ocasiones una interpretaci¨®n m¨¢s flexible de los criterios de convergencia.

La expectativa de que el examen de Maastricht ser¨¢ menos riguroso de lo previsto est¨¢ beneficiando claramente a Italia, cuyas posibilidades de ser socio fundador del euro son cada vez mayores.

La rentabilidad a 10 a?os de la deuda italiana est¨¢ en m¨ªnimos hist¨®ricos (6,46%). Espa?a, que tiene m¨¢s probabilidad de cumplir estrictamente los requisitos de Maastricl¨ªt, se benefici¨® tambi¨¦n. La rentabilidad del bono a 10 a?os baj¨® casi al m¨ªnimo hist¨®rico del pasado mi¨¦rcoles, 6,17%.