CONVULSI?N EN LAS TELECOMUNICACIONES

La empresa WorldCom Inc., radicada en Misisip¨ª (EE UU), lanz¨® ayer una oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (OPA) por valor de 30.000 millones de d¨®lares (4,5 billones de pesetas) para comprar la totalidad de MCI, la segunda compa?¨ªa telef¨®nica de EE UU que estaba a punto de fusionarse con British Telecommunications (BT). BT hab¨ªa ofrecido 21.000 millones de d¨®lares (3,15 billones de pesetas) por MCI, pero en agosto rest¨® 3.000 millones de d¨®lares, con lo que la OPA de WorldCom se hace m¨¢s irresistible a¨²n. La OPA de WorldCom ofrece 41,50 d¨®lares (6.225 pesetas) por cada acci¨®n de MCI, que el martes hab¨ªa cotizado a 32,75 d¨®lares. Todos los pron¨®sticos indican que el trato MCI-BT, que todav¨ªa no hab¨ªa sido aprobado por los accionistas, est¨¢ totalmente desarticulado. Y, como consecuencia, la alianza de la espa?ola Telef¨®nica con MCI y BT corre serio peligro."MCI y BT son empresas excelentes por separado, pero juntas no encajan bien", dijo ayer en una rueda de prensa el presidente de WorldCom, Bernard Ebbers, al presentar en p¨²blico la OPA, en la que el banco de inversiones Salomon Brothers hace de asesor financiero y Mackenzie Parnets de agente de informaci¨®n. La oferta de WorldCom es superior, dijo Ebbers, porque su empresa ya tiene la base de una red telef¨®nica local en EE UU, un mercado en el que MCI estaba a punto de entrar con una p¨¦rdida inicial de 800 millones de d¨®lares.

Ebbers tambi¨¦n se refiri¨® a que su oferta era mejor que la del grupo brit¨¢nico porque "podernos tener un mejor entendimiento... ?Vivimos en el mismo pa¨ªs". Seg¨²n el presidente de WorlCom, los empleados de MCI no deben temer despidos masivos, y adem¨¢s la fusi¨®n conllevar¨ªa un ahorro de 800 millones de d¨®lares, por la combinaci¨®n de redes telef¨®nicas y en otras partidas.

Ebbers est¨¢ compensando el escaso nombre de su empresa y su relativamente peque?o valor de mercado (32.000 millones de d¨®lares, seg¨²n ¨²ltimas estimaciones) con una pol¨ªtica voraz de dar prioridad al crecimiento sobre las ganancias. Ebbers ha declarado que quiere ser l¨ªder en el mercado internacional, no s¨®lo en EE UU.

La impresi¨®n generalizada de expertos y analistas es que BT no va a ser capaz de volver a negociar una oferta superior a la de de WorldCom, y que el proyecto de expansi¨®n global de BT esta gravemente amenazado. De entrada, el proceso de compra de MCI por BT se da por acabado, lo cual en realidad podr¨ªa ser beneficioso a corto plazo desde un punto de vista de liquidez financiera para BT. Ese trato hab¨ªa recibido ya el visto bueno por la comisi¨®n federal de telecomunicaciones de EE UU (FCC) despu¨¦s de anunciarse por primera vez hace ahora casi un a?o, pero los accionistas de ambas empresas todav¨ªa no se hab¨ªan pronunciado. BT es propietaria de un 20% de MCI.

Fuentes de MCI manifestaron a ¨²ltima hora que "examinar¨¢n todas las posibilidades". Mientras, fuentes de BT en Londres se abstuvieron de hacer comentarios. "Estamos a la espera de detalles", declar¨® escuetamente un portavoz. BT revis¨® en agosto su oferta original para adquirir MCI por 18.000 millones de d¨®lares (2,7 billones), una operaci¨®n que marcar¨ªa la mayor fusi¨®n transatl¨¢ntica de la historia. En Telef¨®nica la reacci¨®n fue similar. Fuentes de la empresa espa?ola manifestaron que no hac¨ªan comentarios y que, en cualquier caso, esperar¨ªan la reacci¨®n de Londres, informa Juan Carlos Gumucio.

Reacci¨®n en Bolsa

BT admite, no obstante, que su estrategia de expansi¨®n global depende de su fusi¨®n con MCI y la consecuente creaci¨®n de Concert, que, en teor¨ªa, tendr¨ªa 43 millones de clientes en todo el mundo y un dividendo del 6% del mercado global de telecomunicaciones que asciende a 670.000 millones de d¨®lares.

Las acciones de MCl y BT reaccionaron al alza. A mediod¨ªa, las de BT sub¨ªan m¨¢s del 7% para colocarse a 71-15/16, y las de MCl sub¨ªan un 20% hasta 35-1/4. WorldCom cotizaba a la baja (2,3% hasta 34-9/16) pero manteni¨¦ndose dentro de los l¨ªmites de lo aceptable para una empresa que acaba de realizar una puja tan extraordinaria. La operaci¨®n provoc¨® que el ¨ªndice Dow Jones superara anoche los 8.000 puntos, tras una subida de 70,24.

En Londres, las acciones de BT cerraron en alza reflejando la impresi¨®n de que la oferta de WorldCom ayuda indirectamente a BT a abandonar decorosamente un proyecto que al parecer no contiene garant¨ªas s¨®lidas de dividendos inmediatos. "Es una bendici¨®n disfrazada", dijo un analista. "Los riesgos para BT pesan m¨¢s que las perspectivas de dividendos", observ¨® un analista.