El Banco de Espa?a revisa hoy el precio del dinero con expectativas de un recorte

La posibilidad de un recorte de los tipos de inter¨¦s oficiales por el Banco de Espa?a en la subasta de certificados de esta ma?ana manten¨ªa dividida la opini¨®n de los mercados financieros hasta el momento del cierre de la sesi¨®n del jueves. La presentaci¨®n de los Presupuestos para el pr¨®ximo a?o, en los que se apuesta por la continuidad de la actual coyuntura econ¨®mica, han reavivado las declaraciones de aquellos que desean un dinero m¨¢s barato, mientras que los ¨²ltimos datos econ¨®micos, con un peque?o repunte inflacionista y la recuperaci¨®n del consumo, parecen recomendar prudencia en la adopci¨®n de decisiones.En los ¨²ltimos d¨ªas los mercados apostaron claramente por un descenso de los tipos de inter¨¦s hasta niveles del 5% -incluso se ha hablado del 4,75%- pero el comportamiento de la ¨²ltima jornada indica que la alegr¨ªa ha bajado de grado.

El mercado de deuda tambi¨¦n registr¨® algunas realizaciones de beneficios, tras haber alcanzado en la jornada anterior niveles m¨ªnimos hist¨®ricos para la rentabilidad de la emisi¨®n a 10 a?os y para el diferencial con Alemania.

El Tesoro p¨²blico ha llevado los niveles de sus emisiones a corto plazo -letras a 6, 12 y 18 meses- hasta una zona que establece un conflicto directo con el precio del dinero a un d¨ªa, ya que ¨¦ste se encuentra en el 5,25%, mientras que las letras mantienen su rentabilidad entre el 4,69% y el 4,86%.

El abaratamiento del coste de la deuda es uno de los puntos fundamentales de los Presupuestos del a?o pr¨®ximo y el Tesoro est¨¢ dispuesto a conseguirlo, al margen de que el repunte de la inflaci¨®n que se est¨¢ viviendo en estos meses recorte la rentabilidad real de estos activos hasta situarla en tomo a los tres puntos. Las presiones sobre Luis ?ngel Rojo, gobernador del banco emisor, son evidentes. De ah¨ª que los mercados a¨²n estuvieran divididos sobre el resultado de esta subasta.

Por otra parte, Hacienda prev¨¦ que la ca¨ªda de los tipos de inter¨¦s, que debe producirse necesariamente antes de mediados de 1998 para acercarlos a los que regir¨¢n con la futura moneda ¨²nica, reducir¨¢ sus ingresos por las rentenciones que aplica a los intereses de los dep¨®sitos bancarios.

As¨ª lo dijo ayer el secretario de Estado de Hacienda, Juan Costa, que no concret¨® este impacto, aunque afirm¨® que ser¨¢ "mayor que este a?o". Costa, que se reuni¨® con miembros de la Asociaci¨®n de Periodistas, de Informaci¨®n Econ¨®mica de Catalu?a, afirm¨® que las retenciones del 25% que aplica Hacienda sobre los rendimientos de capital se sit¨²an en la actualidad en tomo a los 800.000 millones anuales.