La avalancha de ¨®rdenes colapso el sistema inform¨¢tico de contrataci¨®n de la Bolsa

El sistema electr¨®nico de cotizaci¨®n de la Bolsa no aguant¨®. Poco antes de las cuatro de la tarde de ayer, reci¨¦n iniciada la sesi¨®n en Wall Street, con una p¨¦rdida en el ¨ªndice Ibex del 13%, m¨¢s de una docena de valores con la cotizaci¨®n suspendida y el pesimismo a flor de piel, el sistema inform¨¢tico comenz¨® a flaquear. No admit¨ªa las ¨®rdenes -casi todas de venta- y los operadores empezaron a ponerse nerviosos. Luego que peor. El ¨ªndice Dow Jones empez¨® a subir y all¨ª fue Troya. Quienes hab¨ªan dado orden de venta, quer¨ªan anular y comprar. Resultado: bloqueo total. A las 16.45 horas, con Wall Street en franca recuperaci¨®n, el mercado cerr¨® 45 minutos.

La sesi¨®n estuvo interrumpida casi una hora y finaliz¨® a las 18.30 horas, en un ambiente agitado que dej¨® para la estad¨ªstica 235.000 millones de pesetas negociados, buenas comisiones para los intermediarios y beneficios de hasta el 30% para los inversores m¨¢s avisados o con m¨¢s suerte. Aqu¨¦llos, por ejemplo, que compraron por la ma?ana acciones de Cortefiel a 4.220 pesetas y pudieron venderlas, poco antes de las 18.30 horas a 5.500 pesetas.En la sede de AB Asesores, muy cerca de la Bolsa de Madrid, los operadores comentaban una y otra vez las incidencias de una jornada plagada de sensaciones, al estilo de la ducha escocesa: del calor al fr¨ªo en minutos.

La mesa de contrataci¨®n, agitada durante la ma?ana, ech¨® chispas por la tarde. Muy especialmente, a partir de las 16.25 horas, cuando el Dow Jones, que lleg¨® a perder en media hora un 2.5%, "se di¨® la vuelta", seg¨²n el argot burs¨¢til, y marc¨® una ganancia del 0, 15% . "Los inversores aplauden en la Bolsa de Madrid", se?alaba poco despu¨¦s la pantalla de informaci¨®n de Reuters.

Los aplausos expresaban el alivio por el fallo en las predicciones. A las tres de la tarde, a Natalia, una joven operadora de AB Asesores, le hab¨ªan transmitido el ambiente de Wall Street: se esperaba una ca¨ªda a la apertura de 350 puntos que podr¨ªa llegar a 550 puntos.

En ese momento, la situaci¨®n de los mercados latinoamericanos se calificaba por los especialistas de AB de "masacre". Desde Argentina a M¨¦xico, los mercados se hab¨ªan desplomado sin paliativos.

El desastre no se confirm¨® finalmente y Sebasti¨¢n, uno de los pocos clientes que se hab¨ªa interesado por comprar en lo peor de la tarde vio confirmada su intuici¨®n. Ayer fue un d¨ªa para ejercer de cazador de gangas y disfrutar de la futura recuperaci¨®n.

Liquidez

"La clave de la jornada" explicaba uno de los responsables de AB, Santiago Eguidazu, "ha sido la liquidez que ha demostrado el sistema". Eguidazu recordaba el crash de 1987, cuando a diferencia de lo sucedido estos d¨ªas, las riadas de papel que sal¨ªan a la venta no encontraban comprador. Porque ayer s¨ª lo encontraban. ?Qui¨¦n compr¨® y elev¨® el volumen hasta m¨¢s all¨¢ de los 200.000 millones? Los rumores en la mesa de contrataci¨®n apuntaban a las cajas de ahorro: "Las andaluzas han entrado fuerte en Sevillana [de Electricidad], me dicen" aseguraba Natalia; "los bancos y los clientes institucionales tambi¨¦n han comprado", se?alaba otro operador.En los fondos de inversi¨®n, tambi¨¦n se not¨® la agitaci¨®n. Los tel¨¦fonos de atenci¨®n al cliente de las gestoras de los fondos echaron humo. No en vano, cuentan con casi seis millones de part¨ªcipes y con un patrimonio ligeramente superior a los 25 billones de pesetas.

Los m¨¢s intraquilos eran los 516.000 espa?oles que tienen sus ahorros en fondos de inversi¨®n de renta variable, aunque la inquietud tambi¨¦n llegaba a los 280.000 ahorradores que han optado por los fondos de renta variable mixta.

Al otro lado de la l¨ªnea telef¨®nica (o de la ventanilla, porque las sucursales de bancos y cajas tambi¨¦n tuvieron una afluencia superior a la media), los gestores trataban de contener la avalancha. "Esto es una mera correcci¨®n". "La Bolsa estaba muy alta. Pero a pesar de la ca¨ªda, usted tendr¨¢ m¨¢s rentabilidad con esta inversi¨®n que con la deuda p¨²blica". ?stos eran algunos de los argumentos utilizados por los gestores para calmar ¨¢nimos.

"La oleada de peticiones de informaci¨®n", explicaban, 11 no se ha traducido en un huida masiva". Sin embargo, reconoc¨ªan que s¨ª ha habido m¨¢s deserciones que en un d¨ªa normal.

Algunas gestoras aseguran que en los dos d¨ªas de tormenta se ha escapado en torno a un 1% de los fondos de renta variable o mixta que controlan. Ambos tipos suman el 10% del total del patrimonio acumulado en los fondos, es decir, 2,5 billones de pesetas. Una extrapolaci¨®n ligeramente arriesgada de estos datos colocar¨ªa esa fuga en unos 25.000 millones de pesetas.

La agitaci¨®n del d¨ªa provoc¨® que en Barcelona, la Bolsa estuviera llena a rebosar. M¨¢s de un millar de personas, cifra que casi triplica la de un d¨ªa no mal, acudieron al parqu¨¦ del Paseo de Gr¨¤cia. Por la ma?ana, las caras eran largas, coincidiendo con la ca¨ªda de cotizaciones que roz¨® el tope del 15%. Y las mismas caras se pusieron m¨¢s alegres por la tarde cuando las cosas mejoraron y algunos pudieron reducir sus p¨¦rdidas. Los que peor lo pasaron fueron los que vendieron primero.

"Aqu¨ª hay gente que ha malvendido a primera hora empujada por los nervios y luego alguien ha podido vender m¨¢s caro cuando el precio sub¨ªa", resum¨ªa Luis Fern¨¢ndez, de la sociedad GVC. Los operadores destacaban que hab¨ªa liquidez y todo el que quer¨ªa vender pod¨ªa hacerlo porque hab¨ªa bancos y aseguradoras dispuestos a comprar barato todo lo que sal¨ªa. La excepci¨®n se di¨® en alg¨²n mostrador de la Bolsa de Barcelona donde se ofrec¨ªan a la venta acciones de Ercros y de Lain y no aparec¨ªa contrapartida compradora.

"Nosotros actuamos a largo plazo y sabemos que no hay motivos econ¨®micos en esta ca¨ªda aunque los precios pueden tardar en recuperarse un tiempo", dec¨ªa un experto de una gran aseguradora pendiente de las pantallas.

Jaume Torres, de la firma Gaesco, pon¨ªa su vista en los futuros para tratar de adivinar por d¨®nde ir¨ªan las cosas. "Los precios de los futuros est¨¢n por debajo de los del d¨ªa y eso significa que la ca¨ªda ser¨¢ mayor. Mire, el ¨ªndice IBEX a futuro est¨¢ a 5.403", dec¨ªa Torres. El operador acertaba. Justo antes de que abriera la Bolsa de Nueva York los futuros subieron y el mercado del d¨ªa a d¨ªa empez¨® a subir.

Despreocupado

A Luis Vives, uno de los m¨¢s veteranos bolsistas de Barcelona, la debacle no le preocupaba demasiado. Vives presume de saber comprar y de no vender si no es a largo plazo. "Tengo cosas compradas desde el 92 cuando hubo aquella bajada".Vives, que encarna a la perfecci¨®n el papel de inversor paciente, estaba en l¨ªnea con las recomendaciones que daba el presidente de la Bolsa de Barcelona, Joan Hortal¨¤: "Diversificaci¨®n, disponibilidad y duraci¨®n de la inversi¨®n".