Presi¨®n del dinero

La Bolsa se benefici¨® ayer de la inercia generada por Telef¨®nica y consigui¨® un nuevo m¨¢ximo hist¨®rico, pero lo hizo en medio de numerosas dudas sobre la capacidad del conjunto del mercado para mantener esa tendencia alcista. La contrataci¨®n sigue muy alta, m¨¢s de 200.000 millones de pesetas, e indica que el mercado de renta variable contin¨²a siendo el mejor recurso para la inversi¨®n y el ahorro, pero hay algunos factores que pueden distorsionar esa trayectoria a corto plazo.El Banco de Espa?a, por ejemplo, decidi¨® ayer que lo mejor es mantener los tipos de inter¨¦s, incluso cuando dos tercios del dinero que se solicit¨® en la subasta ped¨ªa una rebaja de un cuarto de punto.

Algunos observadores alud¨ªan a la necesidad del banco emisor de contar con un buen margen de maniobra para cuando se produzca la convergencia, ya que la decisi¨®n adoptada ayer no puede basarse en posibles tensiones inflacionistas a la vista del dato del ¨ªndice de precios al consumo (IPC) publicado el jueves. Otra explicaci¨®n est¨¢ en el deseo del Banco de Espa?a de sorprender al mercado, es decir, de actuar fuera de las expectativas creadas por operadores y analistas y atenerse a su propio criterio.

En cuanto a la Bolsa, el ¨ªndice general de Madrid ya ha alcanzado, pr¨¢cticamente, el margen concedido por los analistas en sus ¨²ltimas revisiones, dato que podr¨ªa explicar por s¨ª mismo las numerosas dudas que aparecieron ayer y que dieron lugar a un buen n¨²mero de realizaciones de beneficios. En esta ocasi¨®n la apertura de Nueva York apenas aport¨® algo m¨¢s que incertidumbre, sobre todo cuando de forma repentina el ¨ªndice Dow Jones sufr¨ªa un recorte de 45 puntos que anulaba las ganancias obtenidas en los primeros minutos.

Las bolsas contin¨²an apuntando hacia arriba, pero tambi¨¦n muestran con sus evoluciones que la trayectoria no va a ser ni f¨¢cil ni lineal. Alguna explicaci¨®n por parte del Banco de Espa?a podr¨ªa ayudar algo, aunque ayer la Bolsa no se alter¨® cuando se mantuvo el precio del dinero.