Ambiente confuso

Las expectativas de los inversores contin¨²an en una zona indefinida en la que la mayor ponderaci¨®n viene de la ausencia de alternativas al mantenimiento del dinero en renta variable. La contrataci¨®n de la jornada de ayer fue de 116.000 millones de pesetas en el mercado continuo, la m¨¢s baja en 1 5 d¨ªas, que vienen a demostrar el descenso del atractivo de la renta variable, pero que tambi¨¦n indica que no se producen fugas importantes hacia otros activos.

Las subastas del Banco de Espa?a y del Tesoro celebradas ayer muestran la total inmovilidad de los tipos de inter¨¦s, con ajustes m¨ªnimos para los plazos m¨¢s largos. Los niveles actuales no resultan tan tentadores como para convertir a los inversores en ahorradores.

Los analistas insisten en que hay muchas sociedades que tienen unos datos fundamentales lo suficientemente s¨®lidos como para justificar la apuesta a medio plazo, pero los inversores esperan que, antes, el mercado desgrane posiciones y ponga cada valor en su sitio, ya que muchos han medrado al amparo de una tendencia positiva general y mantienen una cotizaci¨®n comparativamente elevada si se relaciona su situaci¨®n con la del conjunto del sector en el que desarrollan su actividad.

El actual movimiento lateral del mercado, seg¨²n el an¨¢lisis gr¨¢fico, debe llevar a una selecci¨®n en la que cada t¨ªtulo obtenga el precio adecuado a su valor contable. Esta confluencia entre an¨¢lisis t¨¦cnico y an¨¢lisis fundamental resulta compleja; exige la adecuada valoraci¨®n de cada empresa al margen de los cantos de sirena que llegan de los consejos de administraci¨®n o del propio mercado.

Situaciones ideales aparte, la Bolsa se dejaba llevar por la inercia del conjunto de los mercados europeos, con una apertura positiva y muchos problemas al cierre, esta vez siguiendo los vaivenes de Nueva York. El mercado secundario de deuda sufri¨® una nueva ca¨ªda de los precios, con la consiguiente subida de la rentabilidad del bono a 10 a?os hasta el 5, 06%. [ La Bolsa de Nueva York cerr¨® con p¨¦rdidas considerables. El ¨ªndice Dow Jones retrocedi¨® 87, 44 puntos (0, 98%) y qued¨® en 8.803, 80J].