El incierto futuro de la "titulizaci¨®n"

El pacto alcanzado entre Industria y las el¨¦ctricas en el mes de septiembre permite a las empresas cobrar por adelantado de los bancos 1,05 billones de pesetas del "m¨¢ximo" 1,3 billones -aunque podr¨ªa ampliarse hasta el total- que, al amparo de la Ley El¨¦ctrica aprobada en 1997, el Gobierno reconoc¨ªa al sector como compensaciones por el tr¨¢nsito a la competencia. En la operaci¨®n, denominada titulizaci¨®n, los bancos adelantar¨ªan el dinero a las empresas y colocar¨ªan ese nuevo activo entre inversores institucionales en forma de t¨ªtulos. La garant¨ªa de la operaci¨®n: que un 4,5% de la tarifa el¨¦ctrica se adscribir¨ªa al pago de esa deuda contra¨ªda entre las empresas y los bancos.Tras la pol¨¦mica desatada en torno a las compensaciones, con anuncios de interposici¨®n de un recurso ante el Tribunal Constitucional por parte del PSOE y tras las duras advertencias llegadas desde la Comisi¨®n Europea, la pregunta es: ?qui¨¦n, ya sean bancos colocadores o inversores, se va a atrever a manejar un activo, como el de los nuevos t¨ªtulos el¨¦ctricos, sometidos a estas incertidumbres legales?