La justicia da luz verde a la batalla bancaria francesa a tres bandas

La justicia francesa ha rechazado el recurso presentado por la Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale contra la oferta p¨²blica de intercambio de acciones formulada por la BNP (Banque Nationale de Paris) el pasado 16 marzo y que afecta a la citada Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale (SG) y a Paribas, dos entidades financieras que previamente hab¨ªan decidido su fusi¨®n. Hace tan s¨®lo cuatro d¨ªas, la SG mejoraba su oferta por Paribas, ofreciendo a quienes aceptaran el intercambio de acciones una prima en efectivo que aumentar¨ªa un 11% el precio de cada t¨ªtulo. Este gesto se interpret¨® ya como el reconocimiento impl¨ªcito de que la justicia iba a dar su visto bueno a la iniciativa de la BNP. Para esta ¨²ltima sociedad, "el recurso judicial era una mera maniobra dilatoria".

Por su parte, los mercados a¨²n no se han decantado. Si la acci¨®n de SG no ha acusado en Bolsa el efecto de la sobrepuja -el mi¨¦rcoles perdi¨® s¨®lo un 1,51% de su valor-, tampoco Paribas ha visto que su acci¨®n se revalorizase de manera significativa. El aumento de un 2,14% deja la acci¨®n, que se cotiza a 114 euros, lejos a¨²n de su valor te¨®rico de 125 euros.

Las especulaciones sobre la eventual respuesta de la BNP contemplan cuatro hip¨®tesis: estimar que su oferta de intercambio dirigida a la SG y Paribas ya es suficiente; una nueva oferta s¨®lo centrada en Paribas, con el inconveniente de que el socio ideal para la BNP es m¨¢s la SG que Paribas; una nueva oferta dirigida solamente a la SG, con el efecto no deseado de hacer aumentar el valor de la acci¨®n de SG y facilitar involuntariamente la fusi¨®n entre SG y Paribas; una contra-oferta dirigida de nuevo a SG y Paribas, ratificando la idea de guerra abierta de todos contra todos.

B¨²squeda de compromiso

Para el ministro de Econom¨ªa, Finanzas e Industria, Dominique Strauss-Kahn, "no es deseable que esas tres grandes empresas dejen su destino al simple vaiv¨¦n de los mercados". Las autoridades burs¨¢tiles y bancarias, con organismos representativos en los que figuran numerosas personalidades del sector p¨²blico, pueden verse, pues, forzadas a intervenir. El ministro recordaba hace pocos d¨ªas que "desde hace dos meses, los poderes p¨²blicos no hemos cejado en el esfuerzo para lograr un compromiso entre los tres bancos". En vano, tal y como probaba la nueva oferta de la SG.

Ahora, BNP esperar¨¢ a que los organismos referidos den luz verde -o no- a la nueva oferta de la SG para hacer p¨²blica su postura, aunque de momento el Consejo de Administraci¨®n de la BNP ya ha dado a entender que estima que puede ser ilegal al haber sido presentada fuera de plazo.