Total Fina lanza una OPA hostil sobre Elf para crear la cuarta petrolera del mundo

La petrolera franco-belga Total Fina lanz¨® ayer una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) sobre la francesa Elf Aquitaine, cuya direcci¨®n calific¨® inmediatamente de hostil. Total Fina ofrece un intercambio de cuatro de sus acciones por tres de Elf, lo que representa una prima del 15% sobre el precio del cierre de las acciones de la segunda al 2 de julio (145,90 euros). La oferta valora Elf en 42.300 millones de euros (siete billones de pesetas). El Gobierno franc¨¦s a¨²n debe aprobar la operaci¨®n, que crear¨ªa la cuarta mayor petrolera del mundo por ventas. La fusi¨®n supondr¨¢ la supresi¨®n de 4.000 puestos de trabajo.

Nuevo episodio en el sector petrolero. Ayer, la compa?¨ªa petrolera franco-belga Total Fina lanz¨® una oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (OPA) sobre la totalidad del capital de su rival franc¨¦s, Elf Aquitaine, un proyecto de fusi¨®n r¨¢pidamente considerado como hostil por esta ¨²ltima. La nueva operaci¨®n sorpresa se produce precisamente en medio de la batalla que libran tres de los grandes bancos franceses (BNP, Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale y Paribas), en la que el Gobierno ha intervenido a favor de la creaci¨®n de un gran grupo con peso suficiente como para poder afrontar la competencia. Esta acci¨®n del Gobierno, favorable a la formaci¨®n de grandes grupos en Francia, y algunos contactos previos llevaron a declarar al presidente de Total Fina, Thierry Desmarest, que "los poderes p¨²blicos son sensibles al inter¨¦s industrial del proyecto, y ahora tienen el informe en la mano y deben pronunciarse". El Estado franc¨¦s tiene una peque?a participaci¨®n en Elf que le permite ejercer el derecho de veto, aunque el ministro de Econom¨ªa, Dominique Strauss-Kahn, prefiri¨® mostrarse neutral y declin¨® contestar si el Ejecutivo autorizar¨ªa o no la OPA, y s¨®lo dijo que se pronunciar¨¢ "cuando llegue el momento".

En cualquier caso, Total Fina hab¨ªa subrayado, en un comunicado hecho p¨²blico al comienzo de la ma?ana, que "espera que esta oferta, que no ha sido solicitada, pueda convertirse r¨¢pidamente en amistosa y recibir la m¨¢s amplia adhesi¨®n de los equipos de los dos grupos". Adem¨¢s, para darles argumentos en ese sentido, asegur¨® que el nuevo conglomerado que resulte de la fusi¨®n "velar¨¢ para que las estructuras directivas se constituyan de forma equilibrada". No obstante, en una respuesta inmediata en forma tambi¨¦n de comunicado, Elf replic¨®: "Esta oferta no ha sido objeto de estudio o de discusi¨®n con Elf y se considera, en consecuencia, hostil".

Canje de acciones

La operaci¨®n contempla un canje de tres acciones de Elf por cuatro nuevos t¨ªtulos de Total Fina, lo que significar¨ªa una prima del 15% respecto al valor burs¨¢til que ten¨ªa al cerrarse la sesi¨®n del parqu¨¦ parisiense el pasado viernes, 19% sobre la media de un mes y 21% sobre la media de seis meses. La oferta valora a Elf en 42.300 millones de euros (43.680 millones de d¨®lares y unos siete billones de pesetas). La acogida por parte de los inversores fue euf¨®rica, ya que las acciones de Elf llegaron a subir un 17,34% tras conocerse la noticia y antes de ser suspendida la cotizaci¨®n por las autoridades burs¨¢tiles de Par¨ªs. Tras levantarse la suspensi¨®n, las acciones de Elf alcanzaron un alza del 21,52%, a 177,30 euros. Al reanudarse la cotizaci¨®n de Total y Fina en la Bolsa de Bruselas (cotizan por separado), el valor de las acciones de Total descendi¨® en un 2,4% respecto a los 124,5 euros que cotizaban a primera hora. Por su parte, los t¨ªtulos de Petrofina retrocedieron un 1,38% frente a los 571 euros que val¨ªan al comienzo del d¨ªa en Bruselas. En Par¨ªs, Total Fina gan¨® un 0,36%. El valor te¨®rico del grupo resultante tendr¨ªa hoy una capitalizaci¨®n burs¨¢til de m¨¢s de 83.400 millones de euros y ser¨ªa el cuarto del mundo en el sector del petr¨®leo, tras Exxon-Mobil, Royal Dutch Shell y BP / Amoco / Arco, tanto en capitalizaci¨®n como en ventas. Precisamente, Desmarest justific¨® la pertinencia de la OPA subrayando que la fusi¨®n de las dos empresas "permitir¨¢ un ahorro anual del orden de 1.200 millones de euros en tres a?os". El documento explic¨® que "el proyecto conducir¨ªa a la reducci¨®n de 4.000 puestos de trabajo en todo el mundo; la mitad de los cuales, en Francia", y que este reajuste, que se llevar¨ªa a cabo en los pr¨®ximos tres a?os, ser¨¢ "concertado" y que no se producir¨¢ "despido alguno". Elf emplea a 85.000 personas en todo el mundo, y Total Fina, a 71.600.

Dos tercios del capital

La operaci¨®n se consumar¨¢ si la OPA es seguida por al menos dos tercios del capital de Elf. Una vez que todas las instituciones reguladoras del mercado burs¨¢til hayan dado su visto bueno al lanzamiento de la operaci¨®n, que, de producirse, ser¨ªa hacia mediados de septiembre, la OPA se mantendr¨¢ en vigor un m¨¢ximo de 35 d¨ªas. En 1998, Elf factur¨® 32.251 millones de euros (33.540 millones de d¨®lares), con unos beneficios de 540 millones de euros (560 millones de d¨®lares), un 37% inferiores a los del ejercicio anterior, lo que la empresa justific¨® por "una coyuntura adversa", en alusi¨®n a la bajada de los precios del crudo. En Espa?a, Elf es propietaria del 43,7% de Cepsa (el BSCH posee el 9% de forma directa) y del 21,9% de Asesa, en la cual la petrolera espa?ola posee el 50%. Fuentes de Cepsa se?alaron que la supresi¨®n de empleos no afectar¨¢ a Espa?a. Total Fina posee unas 140 gasolineras en el mercado espa?ol, por casi 1.500 de Cepsa-Elf. La absorci¨®n de Elf Aquitaine, privatizada por el Gobierno de ?douard Balladur en febrero de 1994, supondr¨ªa el cierre del largo cap¨ªtulo de esc¨¢ndalos en los que se ha visto involucrada esa petrolera. Los cientos de empleos ficticios creados para desahuciados de la pol¨ªtica o para familiares de funcionarios p¨²blicos, sus turbias operaciones con los gobernantes de los pa¨ªses africanos productores de petr¨®leo, pesaron como una losa sobre la imagen de esa compa?¨ªa hasta la llegada a la presidencia, en agosto de 1993, de Philippe Jaffr¨¦.