Margen de confianza

La neutralidad ha presidido la ¨²ltima sesi¨®n en la Bolsa espa?ola, a caballo entre aquellos mercados que tienen algo positivo que valorar y uno en el que casi todo est¨¢ vendido. Los analistas coinciden, en t¨¦rminos generales, en que las empresas espa?olas est¨¢n sobreponderadas y que por eso les cuesta tanto a los ¨ªndices de estos mercados igualar a los de otras plazas europeas, con los que se va a unir a medio plazo.

Ayer, ni siquiera el volumen negociado en el mercado continuo mostraba un m¨ªnimo inter¨¦s del arbitraje por la evoluci¨®n inmediata de las cotizaciones, aunque los grandes valores, los que se van a codear con lo mejor de Europa, segu¨ªan acaparando la mayor parte del dinero, aunque fuera virtual.

La recuperaci¨®n de los precios, aunque muy corta, alcanz¨® incluso a la deuda, cuya rentabilidad bajaba hasta el 5, 32% para el plazo de 10 a?os.

En los mercados de divisas se produjo una discreta reacci¨®n t¨¦cnica a cargo del d¨®lar, que se recuperaba frente al euro, hasta obtener un cambio oficial de 1, 0430 unidades de la divisa norteamericana por cada euro, pero sin que la fortaleza del yen se viera afectada por ello.

Para los observadores del mercado, este movimiento del mercado, positivo pero sin contenido alguno, se inscribe dentro de los l¨®gicos ajustes que siguen a un intento de consolidaci¨®n de un soporte. Para que el dato del nivel de apertura adquiera solidez y credibilidad, falta que el nivel del negocio mejore sustancialmente, algo que faltaba en esta ¨²ltima sesi¨®n.

El mercado continuo contrat¨® 106.389 millones de pesetas efectivas (639, 41 millones de euros), que dicen muy poco en pro de la confianza de los inversores en esta reacci¨®n. No obstante, hay que concederle al mercado un margen de confianza para que se depuren posiciones con esta nueva referencia del nivel de apertura, los 867, 80 puntos en el ¨ªndice de Madrid, como soporte y punto de partida de futuras actuaciones.