Nuevo retroceso del euro a pesar de la expectativa de una subida de tipos

Ni las expectativas de una pr¨®xima subida de tipos son capaces de sostener a la moneda ¨²nica europea en los mercados. El euro baj¨® ayer su cotizaci¨®n con respecto al d¨®lar en el mercado de Fr¨¢ncfort y se situ¨® a media sesi¨®n en 1,0492 d¨®lares, frente a los 1,0546 d¨®lares que val¨ªa a la apertura de la jornada. Al cierre del d¨ªa, el Banco Central Europeo (BCE) fij¨® el cambio oficial del euro en 1,0453 d¨®lares.La decisi¨®n sobre una posible subida de los tipos b¨¢sicos de inter¨¦s entre un 0,25% y un 0,50% pone en un nuevo dilema al Banco Central Europeo (BCE), cuyo Consejo de Gobierno se re¨²ne el pr¨®ximo jueves para tratar la pol¨ªtica monetaria de los Once. A los pa¨ªses de la zona euro con un relativamente alto ¨ªndice de inflaci¨®n y un mayor crecimiento econ¨®mico les conviene un incremento de las tasas, al contrario de Alemania, donde la recuperaci¨®n econ¨®mica y la inflaci¨®n son m¨¢s modestas, y Francia, que crece con muy poca inflaci¨®n.

El presidente del BCE, Wim Duisenberg, en declaraciones publicadas ayer por el peri¨®dico Handelsblatt, afirmaba que "se ha afianzado algo la tendencia a un alza de los tipos desde julio", aunque no quiso adelantar la decisi¨®n del Consejo de Gobierno.

Peligro de inflaci¨®n

Otros miembros del directorio de la entidad bancaria tambi¨¦n han abonado el terreno en los ¨²ltimos d¨ªas en este sentido, argumentando que ha crecido el peligro de inflaci¨®n, si bien su media en los 11 pa¨ªses del euro s¨®lo fue del 1,2% en septiembre. Alemania y Francia, los pa¨ªses de m¨¢s peso econ¨®mico en la uni¨®n monetaria, tienen una inflaci¨®n del 0,6%, mientras Dinamarca, Espa?a, Irlanda, Italia y Holanda, con el 2% o m¨¢s, saludar¨ªan el aumento de los tipos, en el 2,5% desde el 8 de abril. Otro dato en el que se puede apoyar el BCE para subir los tipos es el crecimiento del dinero en circulaci¨®n en la zona euro, la masa monetaria, que fue del 6,1% en septiembre, muy por encima del 4,5% que mantiene el BCE como nivel de referencia.Para los observadores no est¨¢ a¨²n clara la relevancia que da el BCE a este baremo a la hora de evaluar la evoluci¨®n de la situaci¨®n monetaria en la eurozona, aunque oficialmente lo considere b¨¢sico para su an¨¢lisis de la marcha de los precios.

Indirectamente, Duisenberg admit¨ªa hoy que hay disensiones sobre un alza de las tasas en el seno del Consejo de Gobierno del BCE, compuesto por los seis miembros de su directorio y los 11 gobernadores de los bancos centrales del euro, tal como hab¨ªa se?alado el presidente del Bundesbank alem¨¢n, Ernst Welteke. En Espa?a, la mayor¨ªa de los analistas consultados prev¨¦ una subida de tipos de medio punto.