El inter¨¦s por las telecomunicaciones lleva a la Bolsa a un r¨¦cord hist¨®rico de contrataci¨®n

La Bolsa espa?ola vive d¨ªas de r¨¦cords. Si el martes rompi¨® la barrera psicol¨®gica de los 1.000 puntos, ayer consigui¨® el de volumen negociado, con 376.596 millones de pesetas (2.263,38 millones de euros). El ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid se anot¨® un descenso de 15 cent¨¦simas para cerrar en 999,94 puntos, perdiendo as¨ª la cota alcanzada dos d¨ªas antes (el mi¨¦rcoles fue festivo). Terra, la filial de Telef¨®nica, obtuvo una vez m¨¢s permiso para variar su precio m¨¢s del 50%, ante la subida de la cotizaci¨®n la tarde anterior en el mercado Nasdaq. El l¨ªmite de subida autorizado en un d¨ªa es del 15%.

El atractivo de los valores ligados a las telecomunicaciones contin¨²a creciendo para todo tipo de inversores, desde los particulares a los institucionales. La entrada de dinero al mercado forz¨® un r¨¦cord de contrataci¨®n con 376.596 millones de pesetas efectivas, 2.263,38 millones de euros, de los que m¨¢s de 160.000 millones de pesetas, el 43,40%, proced¨ªan de los valores ligados a las sociedades de comunicaciones, con Telef¨®nica a la cabeza, ya que esta operadora negoci¨® 122.104 millones de pesetas, casi un tercio del total del mercado.El mercado continuo ha superado a finales de noviembre la contrataci¨®n total de 1998, y a pesar de que este ejercicio ha registrado movimientos importantes s¨®lo en tres meses, agosto, noviembre y diciembre. La contrataci¨®n media de este a?o est¨¢ en torno a los 1.000 millones de euros, 166.386 millones de pesetas.

Ayer, el fen¨®meno Terra adquiri¨® mayor resonancia al decidir los responsables del mercado de valores espa?ol ampliar el l¨ªmite de oscilaci¨®n de la cotizaci¨®n hasta el 50%, algo que hasta ahora s¨®lo se hab¨ªa hecho el primer d¨ªa de cotizaci¨®n del valor para que sea el mercado el que decida el nivel de precio. La causa de esa ampliaci¨®n estaba en la cotizaci¨®n de Terra del d¨ªa anterior -en Espa?a era jornada festiva- en el mercado Nasdaq, que hab¨ªa llegado a 49,56 d¨®lares, 48 euros, frente a un cierre de 41,86 euros en la jornada del martes en el mercado continuo.

La subida de Terra en el mercado Nasdaq super¨® el 17% y la demanda era muy abultada antes de la apertura del mercado espa?ol.

El margen del 50% inicial result¨® demasiado amplio para las posiciones en firme y Terra s¨®lo subi¨® el 26,61%, hasta los 53 euros. Desde el precio inicial, el valor puede oscilar otro 15%, pero la altura parec¨ªa excesiva y la cotizaci¨®n de Terra descendi¨® el 7,89% hasta los 48,82 euros. En conjunto Terra subi¨® ayer el 16,62% y en los 11 d¨ªas que lleva en el mercado ha subido el 275,53%.

Las empresas de telecomunicaciones se est¨¢n haciendo con el mercado de valores espa?ol, que hasta ahora se mov¨ªa con criterios relativamente conservadores. Las sociedades que han llegado a la Bolsa muy recientemente han crecido tan r¨¢pido que con datos al cierre de esta ¨²ltima sesi¨®n Terra Networks ocupar¨ªa el sexto lugar por capitalizaci¨®n, con 2,2 billones de pesetas, muy por delante de Iberdrola o de Gas Natural. Amadeus, la compa?¨ªa de reserva y venta de billetes de avi¨®n en la que Iberia participa con un 25%, val¨ªa ayer 845.074 millones de pesetas, mientras que la ¨²ltima valoraci¨®n de Iberia, cuyo paquete en Amadeus vale 211.000 millones de pesetas, es de 460.000 millones de pesetas.

TPI, la otra filial de Telef¨®nica tiene una capitalizaci¨®n de 732.098 millones de pesetas, mientras que Sogecable llegaba a los 661.717 millones de pesetas de capitalizaci¨®n gracias a que ayer mantuvo la tendencia alcista, con una subida del 8,18%.

Estas tres ¨²ltimas sociedades, Amadeus, TPI y Sogecable, son candidatas a incorporarse al ¨ªndice Ibex 35 el pr¨®ximo mes de enero en sustituci¨®n de Puleva, Uralita y Viscof¨¢n, cuya capitalizaci¨®n superan en al menos 10 veces. El Comit¨¦ Asesor T¨¦cnico del Ibex 35 se reun¨ªa ayer de forma rutinaria para decidir los cambios en este ¨ªndice que sirve de soporte al mercado de opciones y futuros. La actualizaci¨®n del ¨ªndice se realiza cada seis meses y la pr¨®xima entrar¨¢ en vigor el primer d¨ªa h¨¢bil de enero.

El inesperado inter¨¦s de los inversores espa?oles por las sociedades de telecomunicaciones es relativamente reciente debido, sobre todo, a que Telef¨®nica constitu¨ªa un monopolio en esta Bolsa.

Hasta la llegada al mercado de TPI, Amadeus, Terra Net-works y Sogecable, todas las actividades relacionadas con las comunicaciones, en un sentido muy amplio, ten¨ªan como ¨²nico objetivo burs¨¢til posible a Telef¨®nica.

Ola de fusiones

La acci¨®n del antiguo monopolio de la telefon¨ªa en Espa?a se manten¨ªa con una subida del 14,71% hasta hace menos de dos meses, el d¨ªa 20 de octubre. Pero la oferta de compra lanzada por Vodafone AirTouch sobre la compa?¨ªa alemana Mannesmann pareci¨® despertar el inter¨¦s del mercado por la compa?¨ªa espa?ola, aparentemente protegida de operaciones hostiles por el paraguas del Gobierno.

Desde entonces, Telef¨®nica ha subido un 66,20% y en el a?o acumula una ganancia del 90,66%, aunque en algunos momentos de la sesi¨®n de ayer lleg¨® a ganar m¨¢s del 100%.

Ayer fue d¨ªa de retirada de beneficios en la mayor¨ªa de estas empresas, que empiezan a ser conocidas como "telecos" en el argot financiero. S¨®lo Terra Networks y Sogecable consiguieron mantener el tir¨®n alcista, la primera por el impulso recibido en el mercado Nasdaq y la segunda porque est¨¢ en pleno tir¨®n alcista. En las ¨²ltimas 15 sesiones este valor ha ganado el 65,65%, en l¨ªnea con ese grupo de nuevos valores que ha salvado al mercado espa?ol de un a?o muy complicado.