El legado de Greenspan

Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal, goza de una excelente reputaci¨®n, tanto en los mercados financieros como en los hogares norteamericanos. Ante los signos de recalentamiento, a Greenspan le queda mucho por hacer en su cuarto mandato para asegurar que la burbuja no acabe explotando. Deber¨ªa empezar a pensar en su legado y redondear su impresionante carrera con la mejora en la aplicaci¨®n de las pol¨ªticas de la Reserva.El peligro de la aplicaci¨®n de las pol¨ªticas de la Reserva Federal de un modo personal es producto del ¨¦xito de Greenspan, as¨ª como de su larga permanencia en el puesto. (...) La concentraci¨®n de tanto poder en manos de una persona no es considerado internacionalmente como una buena pr¨¢ctica. Tampoco la Reserva gana el premio a la transparencia como banco central. Una estructura m¨¢s clara reducir¨ªa la incertidumbre sobre la toma de decisiones y har¨ªa al banco central m¨¢s comprensible para los pol¨ªticos y el resto de la gente. (...) El objetivo de la Reserva Federal ser¨ªa mantener la inflaci¨®n en una tasa anual del 2%. (...)

Greenspan podr¨ªa encaminar la Reserva hacia un objetivo m¨¢s expl¨ªcito y un sistema m¨¢s claro para llevar a cabo pol¨ªticas sin forzar cambios legislativos. Su explicaci¨®n de que un objetivo de inflaci¨®n positiva es el modo m¨¢s razonable de reconciliar los objetivos de pleno empleo y estabilidad monetaria tiene m¨¢s peso que la llegada de un nuevo presidente. Un cambio de estatutos tambi¨¦n tendr¨ªa beneficios. Greenspan deber¨ªa tener la fuerza pol¨ªtica para persuadir al Congreso de una reforma.

Londres, 7 de enero