El tir¨®n del consumo dispara el crecimiento de la econom¨ªa de EEUU hasta un espectacular 6,9%

La econom¨ªa de EE UU creci¨® en el ¨²ltimo trimestre de 1999 a un ritmo que confirma que el pa¨ªs est¨¢ en plena fase de expansi¨®n y reconstrucci¨®n, adapt¨¢ndose ahora a la nueva era abierta por los ordenadores e Internet. Pero ese ritmo, revisado ayer del 5,8% al 6,9% de crecimiento del producto interior bruto (PIB), es tan intenso que refuerza la convicci¨®n de que la Reserva Federal subir¨¢ de nuevo sus tipos de inter¨¦s. La Bolsa de Nueva York perdi¨® ayer el nivel de los 10.000 puntos, al cerrar con un descenso del 2,28%, y una ca¨ªda acumulada en el a?o del 14,22%.

El dato de crecimiento del PIB difundido ayer por el Departamento de Comercio corrige al alza la previsi¨®n del 5,8% anunciada el mes pasado. Y tambi¨¦n es superior a lo que calculaban los especialistas de las firmas privadas de Wall Street. De hecho, es el porcentaje trimestral m¨¢s alto en los ¨²ltimos tres a?os y medio. En el segundo trimestre de 1996 se registr¨® un crecimiento del 6,1%.Pese al vigor del ¨²ltimo trimestre, el crecimiento del PIB de EEUU fue del 4,1% en 1999, inferior al 4,3% de 1998 y al 4,5% de 1997. No obstante, la velocidad de crucero de la econom¨ªa estadounidense es lo suficientemente alta para que Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal (banco central) estadounidense, planee aplicar medidas de frenado y enfriamiento.

En su declaraci¨®n ante el Congreso del mi¨¦rcoles, Greenspan sugiri¨® sin ambages la posibilidad de una nueva subida de tipos en la pr¨®xima reuni¨®n del comit¨¦ directivo de la Reserva Federal, que se celebrar¨¢ el pr¨®ximo 21 de marzo. Desde junio de 1999, la Reserva Federal ha subido cuatro veces las tasas de inter¨¦s en un cuarto de punto porcentual cada vez hasta su nivel actual del 5,75%.

El presidente Bill Clinton declar¨® el mi¨¦rcoles pasado que Alan Greenspan no ha cambiado significativamente de estrategia, pese a las se?ales que ha dado respecto a posibles nuevas alzas de las tasas de inter¨¦s, seg¨²n el diario The Wall Street Journal. "Pienso que todav¨ªa est¨¢ tratando de analizar los datos y hacer un juicio de lo que est¨¢ ocurriendo basado en hechos, y de cu¨¢l es la mejor manera de que las cosas se sigan equilibrando", dijo Bill Clinton. "No creo que haya llegado a la conclusi¨®n de que una fuerte inflaci¨®n o un colapso de la deuda est¨¦n a la vuelta de la esquina y que por ello se deba detener la recuperaci¨®n econ¨®mica", a?adi¨®.

Por debajo de los 10.000

Los efectos se hicieron notar otra vez ayer en la Bolsa de Nueva York. Su ¨ªndice Dow Jones perdi¨® la cota de los 10.000 puntos, que a duras penas hab¨ªa logrado mantener la v¨ªspera, al cerrar con un recorte del 2,28% y quedar a 9.862,12, el nivel m¨¢s bajo desde abril del pasado a?o. El ¨ªndice Nasdaq de valores tecnol¨®gicos perdi¨® un 0,59%.

Algunos de los datos del informe difundido ayer por el Departamento de Comercio indican un leve despertar de las presiones inflacionistas, aunque lejos de ser inquietante. El motor de la expansi¨®n sigue siendo el gasto entusiasta de los consumidores, que representa dos tercios del PIB de Estados Unidos, y que en el cuarto trimestre de 1999 subi¨® a una tasa anual del 5,9%, comparado con un 4,9% en el trimestre anterior. Las ventas finales en el cuarto trimestre aumentaron a una tasa anual del 5,6%, esto es por encima del 4,5% calculado inicialmente por el Gobierno.

El elevado gasto de los consumidores, que crece m¨¢s r¨¢pido que sus ingresos, ha achicado la tasa de ahorro - ahorro como proporci¨®n del ingreso- a un nivel sin precedentes del 2,5%, cuando en el anterior trimestre hab¨ªan subido un 1,8%. En el conjunto de 1999, el ¨ªndice de precios de los gastos de consumo personal se increment¨® un 1,6%, un porcentaje modesto pero superior al 0,9% de 1998.

El panorama global que presentan estos datos es muy semejante al de los ¨²ltimos a?os. Dinamizada por la "revoluci¨®n digital" y la globalizaci¨®n, la primera econom¨ªa del planeta crece de modo superior a la de las econom¨ªas europeas y sin presentar signos obvios de elevaci¨®n de los precios. Pero, al igual que en los a?os anteriores, la Reserva Federal se pregunta si es posible que esto contin¨²e as¨ª por mucho tiempo. El actual periodo de expansi¨®n econ¨®mica de Estados Unidos ya es el m¨¢s largo en los ¨²ltimos treinta a?os.

Otro componente del robusto crecimiento de la econom¨ªa ha sido el gasto del Gobierno, que subi¨® a una tasa anual revisada del 9,2% en el cuarto trimestre, despu¨¦s de un aumento del 4,5% en el trimestre anterior. Las exportaciones de bienes y servicios de Estados Unidos aumentaron a una tasa anual del 8,7% en el ¨²ltimo trimestre de 1999, comparado con un crecimiento del 11,5% del trimestre anterior. En los ¨²ltimos tres meses del a?o pasado las importaciones de bienes y servicios subieron a una tasa anual del 10%, despu¨¦s de un aumento del 14,9% en el trimestre anterior.

En el ¨²ltimo cuarto de 1999 los inventarios de las empresas crecieron en 68.700 millones de d¨®lares (11,6 billones de pesetas), despu¨¦s de un incremento de 38.000 millones de d¨®lares (6,4 billones de pesetas) en los tres meses anteriores. Las inversiones de las empresas en nuevos equipos subieron a una tasa anual del 2,1% en el ¨²ltimo trimestre de 1999.