"Temo que los para¨ªsos fiscales desencadenen una crisis financiera"

Andrew Crockett es el director general del Banco Internacional de Pagos, el banco central de los bancos centrales, y director del Foro de Estabilidad Financiera (FEF), el organismo creado en abril de 1999 por el G-7 para reformar y fortalecer la arquitectura financiera internacional tras la crisis econ¨®mica de 1998. Tras el fin de la pugna por la jefatura del Fondo Monetario Internacional, a la cual este escoc¨¦s de 57 a?os son¨® como candidato, vino ayer a Madrid a participar en el Foro del Liderazgo Empresarial del Instituto de Empresa, y a hablar de lo que m¨¢s sabe, las finanzas internacionales.Pregunta. ?Cree que los cuatro meses de disputas entre la UE y EEUU para elegir el director del FMI han da?ado la imagen de la instituci¨®n?

Respuesta. S¨ª, no ha sido bueno el enfrentamiento entre europeos y estadounidenses para la comunidad internacional. No obstante, creo que tiene su parte buena porque forzar¨¢ a la revisi¨®n del proceso de elecci¨®n de candidatos. No ha sido buena esta pugna porque el candidato no empieza con buen pie una tarea tan importante.

P. ?Cu¨¢l cree que es la funci¨®n del FMI ahora, despu¨¦s de un nuevo director general y tras las lecciones de la crisis asi¨¢tica?

R. La crisis asi¨¢tica nos ha demostrado que uno de los elementos indispensables de la arquitectura financiera internacional es que hay que tener una organizaci¨®n internacional con una clara visi¨®n de lo que hay que hacer y el poder para hacerlo. Al mismo tiempo, hemos visto que esta crisis fue compleja, no respondi¨® a las medidas de soluci¨®n convencionales y creo que hay que dar al FMI el cr¨¦dito de haber cambiado tras comprobar que las medidas convencionales no ten¨ªan un efecto positivo. Lo que hemos aprendido para el futuro es que las medidas que apliquemos desde el primer s¨ªntoma de crisis tienen que ser las correctas.

P. ?Cu¨¢n diferente es hoy la arquitectura financiera internacional de aquella que exist¨ªa antes de la crisis?

R. Bueno, a corto plazo, creo que los mercados se han vuelto m¨¢s cautelosos. Lo que ha cambiado en estos dos a?os es que las entidades financieras est¨¢n menos expuestas, pero esto es natural, porque las instituciones se reactivan despu¨¦s de una crisis. Esto no cambia nada para el futuro, sino el hecho de que los mercados financieros tengan una base m¨¢s s¨®lida. Un mercado debe tener intermediarios y autoridades eficientes, sistemas de contabilidad y una legislaci¨®n fiables, toda una estructura que infunda confianza a trav¨¦s de la transparencia y la buena informaci¨®n. Ahora sabemos que la arquitectura financiera debe basarse en la prevenci¨®n de las crisis m¨¢s que en la reacci¨®n r¨¢pida para abordarlas.

P. ?Los mercados son ahora lo suficientemente seguros como para evitar otra crisis?

R. Las crisis siempre han estado en las finanzas internacionales, pero si logramos aprender de la anterior turbulencia financiera, la pr¨®xima ser¨¢ distinta. Tomar¨¢ mucho tiempo el total fortalecimiento del sistema, tal vez 10 a?os.

P. ?Qu¨¦ opina del furor de las inversiones en valores tecnol¨®gicos? ?Le preocupa?

R. Desde el punto de vista institucional, lo que a m¨ª me preocupa es que el sistema no ser¨¢ vulnerable a las grandes fluctuaciones que se producen en la cotizaci¨®n de estos valores. No me preocupa si cientos de miles de peque?os ahorradores invierten dinero en estos valores y desafortunadamente pierden, sino que las grandes instituciones involucradas en este proceso sean conducidas a la cat¨¢strofe, porque entonces perder¨ªamos todos. As¨ª que lo que nosotros hacemos desde el FEF es identificar los factores de riesgo, evaluar si el sistema es vulnerable y hacer las recomendaciones pertinentes.

P. Teniendo en cuenta esto. ?Esas enormes operaciones conllevan un riesgo o no?

R. Nosotros no podemos ni debemos decirle a la gente qu¨¦ hacer con su dinero, puesto que la esencia del libre mercado es dejar a la gente tomar sus propias decisiones. No se puede legislar la ambici¨®n, s¨®lo asegurarse de que la instituci¨®n financiera que respalde esa operaci¨®n tenga la suficiente liquidez para responder en caso de que el inversor gane o pierda.

P. Entonces no hay de qu¨¦ preocuparse...

R. Deduzco que usted no es inversor en valores tecnol¨®gicos...

P. No, ?Y usted?

R. . Respecto a esto, me preocupar¨ªa que el dinero que se invierte en valores tecnol¨®gicos proceda de, por ejemplo, un banco que ha tomado prestado el dinero para hacerlo. Considerar¨ªa que no es una actividad propia de un banco tradicional invertir dinero en una inversi¨®n tan altamente especulativa.

P. ?Cree que las instituciones financieras son lo bastante flexibles para responder de inmediato a un mercado que cambia tan velozmente?

R. Pienso que s¨ª lo somos. Pero hay que recordar que nunca se sabe donde se ha formado la burbuja financiera hasta que aparece. Por ello no hay m¨¢s que hacer que reforzar el sistema y estar muy preparados.

P. La pr¨®xima semana se celebrar¨¢ la tercera reuni¨®n del FEF. ?Qu¨¦ temas se abordar¨¢n all¨ª?

R. En esta reuni¨®n tendremos los informes de los tres grupos de trabajo del Foro. No le puedo adelantar lo que esos informes dicen pero son muy valiosos y de ah¨ª saldr¨¢n fuertes recomendaciones que estoy seguro que ser¨¢n bien recibidas por la comunidad financiera internacional y aplicadas por las autoridades. Una de las conclusiones que puedo adelantarle es que los para¨ªsos fiscales no han sido el factor detonante de crisis anteriores. Pero ahora s¨ª temo que desencadenen una crisis en el futuro.