Auge y ca¨ªda YOLANDA FERN?NDEZ

Por derroteros bien distintos a los actuales transcurrieron las negociaciones en el seno de la OPEP hace poco m¨¢s de un a?o, cuando se decidi¨® un nuevo recorte de cuotas de producci¨®n y el barril brent se situaba en 11 d¨®lares. En esta ocasi¨®n, se trataba de reducir los precios v¨ªa aumento de producci¨®n. No cabe duda de que los pa¨ªses de la OPEP con menor capacidad de aumentar la producci¨®n, como Ir¨¢n, no tienen expectativas de recuperar ingresos, por lo que defienden posiciones m¨¢s restrictivas. En todo caso, la ampliaci¨®n de 1,7 millones de barriles hasta 24,7 millones no es suficiente para derrumbar los precios.No s¨®lo porque en la pr¨¢ctica se est¨¢ produciendo ya casi un mill¨®n de barriles diarios por encima de las cuotas, sino porque la demanda mundial se est¨¢ recuperando, y crecer¨¢ este a?o un 2,4%, hasta 77 millones barriles. Es decir, para satisfacer este aumento ser¨ªa necesario que los pa¨ªses no miembros de la OPEP incrementaran su producci¨®n unos tres millones. Este aumento vendr¨ªa explicado por la mayor demanda prevista por parte de los pa¨ªses no-OCDE, que representa en torno al 37% del total. Evoluci¨®n m¨¢s que justificada por las expectativas de recuperaci¨®n de las econom¨ªas emergentes.

Parece que 25 d¨®lares por barril se ha convertido en la cifra m¨¢gica, pero si eliminamos el efecto de la crisis del petr¨®leo de principios de los ochenta, el precio medio del barril en las dos ¨²ltimas d¨¦cadas se ha mantenido en unos 20 d¨®lares. Los riesgos de un incumplimiento masivo de cuotas no son tan elevados si tenemos en cuenta que no ser¨ªa la primera vez que una ampliaci¨®n es ef¨ªmera. En el ¨²ltimo acuerdo de alza de cuotas, de diciembre de 1997, se fij¨® una cantidad total de 27,5 millones de barriles, es decir, un aumento de 2,5 millones, y tres meses despu¨¦s se decid¨ªa un recorte de 1,2 millones. En junio de 1998, los pa¨ªses de la OPEP pactaban otra reducci¨®n de la oferta, en esta ocasi¨®n de 2,6 millones. En definitiva, la cumbre de Viena no va a eliminar la incertidumbre sobre el precio del crudo.

Yolanda Fern¨¢ndez es responsable de An¨¢lisis Econ¨®mico en Analistas Financieros Internacionales.