Los mercados esperan que la Reserva Federal suba los tipos

La Reserva Federal decidir¨¢ previsiblemente el pr¨®ximo martes una nueva subida de los tipos de inter¨¦s en Estados Unidos, una medida que puede debilitar todav¨ªa m¨¢s al euro frente al d¨®lar. Los inversores temen que el Comit¨¦ de Mercado Abierto del banco central estadounidense acuerde subir los tipos de inter¨¦s medio punto, hasta el 6,5%.Hasta ahora, el banco central ha aumentado el tipo interbancario en un cuarto de punto cada vez, pero las cinco ¨²ltimas subidas que ha aprobado desde junio de 1999 no han logrado la finalidad deseada: rebajar el ritmo de crecimiento de la econom¨ªa estadounidense y frenar la inflaci¨®n.

En el primer trimestre del a?o, el producto interior bruto (PIB) de EEUU creci¨®, seg¨²n cifras preliminares, en un 5,4%, y la Reserva Federal teme que la continuada fase de expansi¨®n econ¨®mica, que suma ya su d¨¦cimo a?o consecutivo, acabe provocando inflaci¨®n.

El presidente del banco central, Alan Greenspan, pretende provocar la desaceleraci¨®n controlada del crecimiento econ¨®mico en EEUU y algunos analistas creen que podr¨ªa llegar a colocar los tipos de inter¨¦s en hasta el 7,5% en los pr¨®ximos meses. La mayor¨ªa cree que a la subida que aprobar¨¢ el martes se sumar¨¢ otra a finales de junio, posiblemente tambi¨¦n de medio punto.

Debilidad del euro

En la actualidad, el tipo de inter¨¦s interbancario se encuentra en EEUU en el 6%. Si la Reserva Federal decide aumentarlos al 6,5% el pr¨®ximo martes, la medida har¨¢ de nuevo m¨¢s atractivo el d¨®lar frente al euro, una constante que se ha repetido desde el nacimiento de la moneda ¨²nica europea.

Los once pa¨ªses de la Uni¨®n Europea (UE) que comparten la moneda ¨²nica tienen los tipos de inter¨¦s mucho m¨¢s bajos, en el 3,75%, lo que favorece a sus exportaciones, pero encarece sus importaciones y contribuye a la depreciaci¨®n del euro. La pasada semana, el Banco Central Europeo (BCE) decidi¨® mantener invariables los tipos de inter¨¦s pese a la ca¨ªda del euro, aunque se especula desde hace tiempo sobre una posible intervenci¨®n en apoyo de su moneda.

Una subida de la tasa de inter¨¦s en EEUU aumenta los rendimientos de los activos valorados en d¨®lares frente a otras monedas, lo que suele generar una mayor demanda de esa moneda por parte de los inversores extranjeros. Esto puede provocar mayores ca¨ªdas del euro, que la pasada semana se recuper¨® algo frente al d¨®lar, pero ha perdido un cuarto de su valor desde su aparici¨®n, el primero de enero de 1999.

El viernes pasado, la divisa estadounidense se cambi¨® a 1,0884 euros en el mercado de Nueva York, despu¨¦s de conocerse que el ¨ªndice de precios al productor (IPP) descendi¨® un 0,3% en abril, lo que hizo pensar a los inversores que los tipos en EEUU pueden subir s¨®lo un cuarto de punto.