Ant¨ªdoto contra la inflaci¨®n en Espa?a

La subida del precio del dinero decidida ayer por el BCE no es una mala noticia para la econom¨ªa espa?ola. Los cr¨¦ditos van a subir, pero el control de la inflaci¨®n recibir¨¢ una ayuda casi como ca¨ªda del cielo.Que los precios sigan al alza tambi¨¦n deteriora los bolsillos, especialmente en una econom¨ªa como la espa?ola con serios problemas de competencia. La inflaci¨®n superar¨¢ con toda probabilidad el 3% en mayo (el dato se conocer¨¢ el pr¨®ximo martes) y los salarios se est¨¢n negociando este a?o por debajo de ese porcentaje.

Que el precio del dinero se encarezca, por ahora hasta el 4,25% -el nivel m¨¢s alto para Espa?a desde septiembre de 1998-, pondr¨¢ freno a la liquidez del sistema (cr¨¦ditos, dep¨®sitos, efectivo), lo que en teor¨ªa econ¨®mica es un ant¨ªdoto contra la inflaci¨®n. Cuando hay m¨¢s dinero hay m¨¢s consumo y m¨¢s tensi¨®n sobre los precios.

En Espa?a, con tipos de inter¨¦s reales m¨¢s bajos que en el resto de la zona euro - por tener una inflaci¨®n m¨¢s alta-, la masa monetaria ha crecido un 7,8% en abril, frente a una media del 6,5% en la zona euro.

Tampoco es totalmente negativa la subida de tipos para el comercio exterior. Espa?a concentra cerca del 60% de sus exportaciones e importaciones en los pa¨ªses de la zona euro y, por tanto, la apreciaci¨®n de la divisa que puede derivarse de unos tipos de inter¨¦s m¨¢s altos, no encierra un grave peligro. No obstante, el petr¨®leo se paga en d¨®lares y esto s¨ª que deteriora la balanza comercial.

Para las finanzas p¨²blicas, es igualmente una pesada carga, ya que los tipos de inter¨¦s de la deuda p¨²blica tambi¨¦n se encarecen.