La espectacular mejora de la productividad en EE UU anima a los inversores en Bolsa

La Bolsa de Madrid vivi¨® ayer su segunda jornada de subida consecutiva con un alza del 1,23% que llev¨® el ¨ªndice general, de nuevo, por encima de 1.000 puntos. Fueron decisivos el tir¨®n de Telef¨®nica, que gan¨® un 3,31%, y la apertura alcista de Nueva York despu¨¦s de conocerse el dato de productividad en EE UU para el segundo trimestre, con una subida del 5,3%, mejor de lo esperado, y el descenso del 0,1% en los costes laborales. La aceleraci¨®n de este indicador refleja el control de la inflaci¨®n en la primera econom¨ªa mundial y aleja el miedo a una subida de tipos por parte de la Reserva Federal el d¨ªa 22, que manten¨ªa paralizadas las bolsas.

Mejor de lo esperado

Las noticias que llegaban de Estados Unidos animaron una jornada que empez¨® con mucha cautela en Europa. Par¨ªs, que lleg¨® a perder un 0,23% a media sesi¨®n, cerr¨® con ganancias del 0,21%, su tercera jornada de subidas consecutiva. Mil¨¢n subi¨® un 0,42%, mientras que Londres perdi¨® un 0,46%. La Bolsa de Fr¨¢ncfort tambi¨¦n se vio influida por la ca¨ªda del paro en Alemania y registr¨® un repunte del 0,18%.Madrid subi¨® un 1,23% hasta 1.006,85 puntos espoleada, adem¨¢s, por la subida de Telef¨®nica (3,31%). La operadora ampliar¨¢ ma?ana su capital con 213 millones de nuevas acciones emitidas para cerrar la compra de la productora Endemol e incrementar¨¢ su peso en el Ibex 35, lo que a la postre significa que los inversores otorgar¨¢n a este valor un mayor peso en sus carteras. A la recuperaci¨®n de Telef¨®nica se sum¨® la subida de su filial TPI-P¨¢ginas Amarillas (3,13%), que contrasta con los descensos registrados por otros antiguos monopolios de telefon¨ªa como Deutsche Telekom (3,42%), France T¨¦l¨¦com (1,55%) y BT (0,35%).

Para Wall Street, fue la segunda jornada consecutiva de optimismo comprador. El Dow Jones subi¨® un 1,01% como consecuencia de la creciente convicci¨®n de que la Reserva Federal no volver¨¢ a subir los tipos de inter¨¦s en su reuni¨®n del pr¨®ximo d¨ªa 22. En algo m¨¢s de un a?o, el organismo que preside Greenspan ha incrementado ese precio en seis ocasiones. Su principal tipo de inter¨¦s se sit¨²a ahora en el 6,5%, tras la subida de medio punto del 16 de mayo.

Los datos positivos difundidos sobre el incremento de la productividad y el descenso de los costes laborales, que mantienen a raya el fantasma de la inflaci¨®n, se sumaron a otros recientes que confirman que la primera econom¨ªa del mundo ha entrado en un per¨ªodo de suave desaceleraci¨®n. Las primeras pruebas de este "aterrizaje suave" son el incremento de los productos y mercanc¨ªas almacenados en empresas y comercios (stock, en la jerga anglosajona), y la inexistencia de nuevos descensos en la cifra de desempleo.

La productividad subi¨® m¨¢s de lo esperado en el segundo trimestre, un 5,3%, seg¨²n inform¨® el departamento de Trabajo, y anim¨® las compras en Bolsa. El dato es superior al 4,5% anticipado por los analistas y el triple del 1,9% registrado en el primer trimestre. Otra buena noticia para Wall Street fue que, en el segundo trimestre, los costes laborales descendieron un 0,1%. Esa baja contrast¨® con el incremento del 0,6% que hab¨ªan previsto los especialistas de Reuters y fue acogida con entusiasmo. Un descenso semejante en t¨¦rminos relativos de los costes laborales y un incremento tan espectacular de la productividad de los trabajadores no se registraba desde finales de 1983 y comienzos de 1984, un per¨ªodo en el que EE UU sal¨ªa con fuerza de una corta recesi¨®n."Los nuevos datos", dijo a CNN Michael Moran, jefe de los economistas de Daiwa Securities America, "refuerzan la idea de que la econom¨ªa estadounidense tiene ahora m¨¢s resistencia a la inflaci¨®n que en el pasado".

La marcha de la econom¨ªa estadounidense se hizo notar sobre el euro, que lleg¨® a caer por debajo de los 0,90 d¨®lares tras fijar un cambio oficial en 0,9047 d¨®lares.