La autoridad monetaria y los expertos creen que la subida de tipos no basta para frenar la inflaci¨®n

La alta inflaci¨®n que soporta la zona euro (2,4%) ha sido la culpable de que el Banco Central Europeo (BCE) haya decidido la sexta subida de tipos de inter¨¦s desde enero de 1999. Por primera vez en la historia de la Uni¨®n Monetaria, todos los pa¨ªses que la componen han alcanzado o sobrepasado el techo del 2% de inflaci¨®n que fija el BCE. Los expertos discuten si la subida de los precios se est¨¢ convirtiendo en el gran lastre de las econom¨ªas europeas. Todos coinciden en que no basta elevar los tipos para frenar la inflaci¨®n, sino que son necesarias reformas estructurales.

El 3,7% espa?ol

Despu¨¦s de la subida de tipos, reformas estructurales. ?ste es el ¨²nico camino que garantizar¨¢ un control de la inflaci¨®n en la zona euro, seg¨²n todos los expertos consultados. Es algo sobre lo que lleva tiempo alertando el BCE, hasta ahora con escaso ¨¦xito. En su comunicado de ayer, la autoridad monetaria lo intent¨® de nuevo: "Las reformas estructurales destinadas a mejorar la flexibilidad de los mercados de trabajo y de bienes ser¨¢n esenciales para conseguir un aumento duradero del crecimiento potencial de la zona euro".Por el momento, las reformas estructurales van despacio. "Se est¨¢n haciendo, pero no tan r¨¢pido como en Estados Unidos", se?ala Paul Donovan, economista del banco de inversi¨®n UBS Warburg. No todos los pa¨ªses europeos muestran el mismo ritmo. Para este experto, el que lleva la delantera es Reino Unido, que no pertenece a la zona euro. El banco estadounidense JP Morgan distingue entre dos eurozonas, seg¨²n su nivel de inflaci¨®n: "Los cinco con recalentamiento" -entre los que figura Espa?a- y el resto de la Uni¨®n Monetaria. Para JP Morgan, el problema de la inflaci¨®n en Europa est¨¢ "lejos de ser dram¨¢tico", pero vincula su evoluci¨®n a la adopci¨®n de medidas estructurales.

Los Gobiernos se resisten

El desbordamiento de la inflaci¨®n en Espa?a es m¨¢s grave que en el resto de los socios de la eurozona, a excepci¨®n de Irlanda. Con un ¨ªndice de precios al consumo armonizado del 3,7% el pasado mes de julio, Espa?a aument¨® la brecha de inflaci¨®n con los pa¨ªses del euro hasta 1,3 puntos, dos d¨¦cimas m¨¢s que en el mes anterior. La econom¨ªa espa?ola necesita un impulso antiinflacionista que no vendr¨¢ del Banco Central Europeo. "Es el Gobierno el que tiene que resolverlo", asegura Enrique Titos, tesorero de Europa del Barclays Bank. Titos cree que hasta ahora las medidas del Ejecutivo para frenar el avance de los precios "se est¨¢n dando de forma timorata". Para este experto, aumentar el n¨²mero de suministradores de carburantes en Espa?a y rebajar los impuestos del petr¨®leo contribuir¨ªan a una bajada de los precios de la energ¨ªa, uno de los elementos que m¨¢s lastran la inflaci¨®n. Otra buena medida ser¨ªa aumentar el suelo disponible para que la vivienda fuera m¨¢s barata.David Cano, de Analistas Financieros Internacionales, opina que la ¨²nica soluci¨®n es que el Estado gaste menos. "El super¨¢vit que tenemos ahora se debe a que han aumentado los ingresos por la buena marcha de la econom¨ªa, pero lo que hay que hacer es reducir el d¨¦ficit estructural, gastar menos". Cano se cuestiona que la rebaja de impuestos impulsada por el Gobierno haya beneficiado a la econom¨ªa: "Es peligroso bajar impuestos, porque se genera mucho gasto. Hay que adoptar otras reformas, por ejemplo, del mercado de trabajo", subraya este analista.

Precisamente la primera medida que recomienda el Banco Central Europeo para combatir la inflaci¨®n es flexibilizar el mercado laboral. Paul Donovan considera que un buen modo de hacerlo ser¨ªa permitir contratos menos restrictivos y a tiempo parcial. Ante el peligro de que esto pueda fomentar la precariedad laboral, Donovan cree que a la larga tendr¨ªa un efecto positivo porque se conseguir¨ªan niveles de desempleo m¨¢s bajos.

Si existe coincidencia sobre la importancia del papel de los Gobiernos para controlar la inflaci¨®n, ?por qu¨¦ no se adoptan las medidas pertinentes? "Los Gobiernos no quieren adoptarlas porque son reformas duras, negativas. Pero hay que hacerlo ahora que la econom¨ªa va bien. Cuando vaya mal no ser¨¢ posible desde el punto de vista social", indica el experto de Analistas Financieros Internacionales.Tampoco es el Gobierno el ¨²nico que puede combatir el ¨ªndice de inflaci¨®n. Los empresarios tienen mucho que ver en el control de los precios. Seg¨²n Enrique Titos, del Barclays Bank, en Espa?a hay una cultura de subida de precios muy diferente a la de otros pa¨ªses. "Cuando hay mucha demanda, en lugar de mantener los precios se busca el beneficio a corto plazo". Titos se?ala que hace falta una "peque?a solidaridad social" que mantenga los precios en un nivel razonable.