Chase se afianza como banco de inversi¨®n en EE UU al comprar la legendaria JP Morgan

Wall Street sigue fabricando gigantes. Chase Manhattan confirm¨® ayer la adquisici¨®n de JP Morgan, una de las firmas m¨¢s c¨¦lebres del mundo financiero, por 33.200 millones de d¨®lares (6,4 billones de pesetas). La entidad resultante conservar¨¢ las dos denominaciones, bajo el nombre JP Morgan Chase & Co, y se convertir¨¢ en el tercer grupo bancario estadounidense, por detr¨¢s de Citigroup y ligeramente despu¨¦s de Bank of America. La operaci¨®n consolida el proceso de integraci¨®n geogr¨¢fica y sectorial que atraviesa la banca estadounidense.

La entidad resultante englobar¨¢ a dos de los mayores y m¨¢s antiguos bancos estadounidenses y supone uno de los acuerdos m¨¢s importantes en la industria financiera de ese pa¨ªs. La fusi¨®n con JP Morgan brinda un salto cualitativo a Chase, resultado de la fusi¨®n del Chase original con Manufacturers Hannover y Chemical Bank en sucesivas operaciones durante una d¨¦cada. Unirse con JP Morgan lo convierte en uno de los l¨ªderes en el sector de las emisiones de acciones y, adem¨¢s, le abre los mercados europeos, donde hasta ahora ten¨ªa una presencia muy escasa. Con unos activos conjuntos de 661.900 millones de d¨®lares, el nuevo banco ser¨¢ el tercero de Estados Unidos, despu¨¦s de Citigroup, que es el primero, y a muy poca distancia de Bank of America. JP Morgan Chase se unir¨¢ a Morgan Stanley Dean Witter, Goldman Sachs y Credit Suisse First Boston en el grupo de cabeza de los bancos de inversiones de Wall Street.

Para JP Morgan, se trata del fin de una larga historia de independencia. Morgan Bank fue uno de los bancos pioneros en la construcci¨®n de los ferrocarriles norteamericanos, y alcanz¨® una celebridad casi legendaria a partir de 1854, cuando John Pierpoint Morgan, hijo de uno de los fundadores, se hizo con el control de la entidad a los 24 a?os y le a?adi¨® sus iniciales. JP Morgan impuls¨® la creaci¨®n de US Steel y General Electric, dos gigantescos monopolios que protagonizaron la entrada de Estados Unidos en la modernidad econ¨®mica.

El presidente de Chase, William Harrison, afirm¨® ayer que las negociaciones hab¨ªan durado un mes y hab¨ªan concluido en un acuerdo "totalmente amistoso". Para confirmarlo, anunci¨® que el jefe ejecutivo de JP Morgan, Douglas Warner, mantendr¨ªa ese mismo puesto en la entidad fusionada, con el propio Harrison como presidente del consejo de administraci¨®n. Chase pagar¨¢ los 33.200 millones de d¨®lares con acciones. Cada t¨ªtulo de JP Morgan ser¨¢ retribuido con 3,7 acciones de Chase, lo que equivale a 207 d¨®lares, un 16% m¨¢s que la ¨²ltima cotizaci¨®n del martes. JP Morgan Chase & Co tendr¨¢ unos ingresos anuales cercanos a los 52.000 millones de d¨®lares, unos beneficios estimados de 7.500 millones de d¨®lares (1,3 billones de pesetas) y 90.000 empleados. Ocupar¨¢ el tercer lugar en el sector de las emisiones de acciones en Estados Unidos y el sexto entre las firmas asesoras de fusiones. Tambi¨¦n ser¨¢ una de las mayores entidades mundiales en la gesti¨®n de activos.

La venta de JP Morgan confirma la extinci¨®n de los bancos de inversiones independientes. El creciente volumen de negocio y la reducci¨®n de m¨¢rgenes obligan a buscar tama?o. Credit Suisse compr¨® en julio Donaldson Lufkin & Jenrette por 11.500 millones de d¨®lares; poco despu¨¦s, fue su rival Union des Banques Suisses (UBS) que adquiri¨® PaineWebber por una suma parecida. Wasserstein Perella est¨¢ en conversaciones con la firma alemana Dresdner Bank, para venderse por una cantidad que rondar¨¢ los 1.500 millones. S¨®lo quedan dos bancos independientes en Wall Street: Lehman Bros. y Bear Stearns. Citigroup, por su parte, reforz¨® recientemente su liderazgo en la banca estadounidense con la absorci¨®n, por 31.600 millones de d¨®lares (5,6 billones de pesetas), de Associates First Capital Corporation, una firma dedicada a la financiaci¨®n del consumo dom¨¦stico.

Proceso de concentraciones

Adem¨¢s del adi¨®s a los bancos independientes, la fusi¨®n evidencia otra tendencia en la banca estadounidense: la concentraci¨®n. La derogaci¨®n de la Ley Glass-Steagall el a?o pasado ha permitido el acercamiento entre la banca comercial, de inversi¨®n y de sociedades aseguradoras. Desde los a?os treinta, estos tres sectores ten¨ªan prohibido asociarse en una sola entidad. La ley comenz¨® a relajarse a partir de 1990 hasta desaparecer del todo hace un a?o. Aprovechando la ausencia de esta normativa, los grandes bancos han decidido hacerle la competencia al gigante Citigroup, que aglutina al banco Citibank, a la aseguradora Travelers y a la entidad de inversi¨®n Salomon Smith Barney.Est¨¢ previsto que la fusi¨®n entre Chase y JP Morgan finalice en el primer trimestre de 2001 y despu¨¦s deben aprobarla los accionistas de las dos compa?¨ªas y las autoridades reguladoras correspondientes.