La econom¨ªa espa?ola mantuvo en el 4,2% su crecimiento en el segundo trimestre

La econom¨ªa espa?ola empieza a mostrar s¨ªntomas de haber tocado techo, mientras que la del conjunto de pa¨ªses de la UE avanza con m¨¢s rapidez. El producto interior bruto espa?ol (PIB) creci¨® un 4,2% en el segundo trimestre del a?o, igual que en el primero. La media de los pa¨ªses de la UE se situ¨® en el 3,8% entre abril y junio pasados, por encima del 3,4% registrado hasta marzo. En el caso de Espa?a, la subida de tipos de inter¨¦s y la inflaci¨®n han desacelerado el consumo y, en menor medida, la inversi¨®n y el empleo. El sector exterior prosigue su mejora.

Revisi¨®n de las cifras

Las distancias se acortan en crecimiento econ¨®mico, pero se ampl¨ªan en inflaci¨®n. Lo primero parte de que Espa?a sali¨® airosa de la crisis asi¨¢tica de hace a?o y medio y tom¨® la delantera al resto de socios europeos. Lo segundo es el resultado de una mayor fuerza de la demanda interna, lo que para una econom¨ªa con mayores rigideces significa precios m¨¢s altos.El problema de la inflaci¨®n sigue latente, pero el crecimiento de la econom¨ªa espa?ola ha tocado techo y pierde terreno en la carrera por ganar en convergencia real; es decir, un grado de bienestar y desarrollo equiparable al de los dem¨¢s pa¨ªses de la UE. El nivel de renta en Espa?a est¨¢ en torno al 80% sobre la media de la UE (igual a 100) y necesita crecer m¨¢s r¨¢pido para equipararse.

Aunque el crecimiento espa?ol sigue por encima -el 4,2% en el segundo trimestre del a?o en t¨¦rminos reales, es decir, descontada la inflaci¨®n, seg¨²n los datos de la contabilidad nacional publicados ayer por el INE, frente al 3,8% medio en la UE-, la tendencia es a un diferencial cada vez menor. Hace un a?o, la distancia era de 1,8 puntos, ahora es de 0,4.

Ese acercamiento se produce en un momento especialmente delicado para las econom¨ªas europeas, tambi¨¦n para Espa?a. El encarecimiento del petr¨®leo, la debilidad del euro y las subidas de tipos de inter¨¦s han ensombrecido las optimistas previsiones de hace unos meses. Pero mientras las principales econom¨ªas de la zona (Alemania y Francia) tienen a punto importantes reformas fiscales, en Espa?a la rebaja del IRPF ya se ha llevado a cabo. Al menos en un a?o, el consumo privado no tirar¨¢ tan fuerte como hasta ahora.

Es lo que se ha empezado a ver en los datos del segundo trimestre del a?o. El consumo se desacelera, ya que ha crecido a un ritmo del 3,6% en el segundo trimestre, frente al 4,1% del primero y al 4,3% como media de todo 1999. Las subidas de tipos de inter¨¦s y el efecto disuasorio de los precios han empezado a hacer mella.

Tambi¨¦n la inversi¨®n se ha moderado, aunque en mucha menor medida. Ha pasado de crecer un 6,6% en el primer trimestre a hacerlo un 6,5%. Este ritmo se mantiene gracias a la construcci¨®n, que vuelve a acelerarse (del 7,7% al 8,1%), ya que retrocede la inversi¨®n en bienes de equipo (del 4,8% al 3,8%) y pasa a crecer por debajo del conjunto de la econom¨ªa.

A la hora de analizar todas estas cifras hay que tener en cuenta que el INE ha revisado al alza y de forma considerable todos los resultados previos. Seg¨²n los expertos, las nuevas cifras indican que en el pasado la econom¨ªa creci¨® con m¨¢s fuerza de lo que en principio indic¨® el INE. Los problemas de recalentamiento habr¨ªan sido as¨ª m¨¢s intensos, lo que explicar¨ªa buena parte de las tensiones en los precios de los ¨²ltimos meses.Las ¨²ltimas cifras indican que la tendencia es hacia una suave desaceleraci¨®n de la demanda interna. Ocurre tambi¨¦n en el empleo, ya que el INE da un crecimiento del 3,3% en el segundo trimestre (486.500 puestos de trabajo a tiempo completo creados en el ¨²ltimo a?o), una d¨¦cima menos que en el trimestre anterior. El sector exterior, por el contrario, se recupera, y resta al crecimiento econ¨®mico medio punto, casi la mitad que en el primer trimestre (0,9 puntos).

El secretario de Estado de Econom¨ªa, Jos¨¦ Folgado, explic¨® ayer que los acontecimientos del verano -subida de tipos de inter¨¦s, petr¨®leo m¨¢s caro- no llevar¨¢n a una revisi¨®n a la baja del crecimiento econ¨®mico previsto en julio para este a?o (4%) ni para el que viene (3,6%). Debido a que en la primera mitad del a?o el crecimiento se ha situado en el 4,2%, se da por seguro una "suave desaceleraci¨®n" en lo que resta de ejercicio.

Por su parte, el director del Servicio de Estudios del BSCH, Fernando Fern¨¢ndez, que ayer present¨® Perspectiva, la nueva publicaci¨®n del banco, situ¨® en el 3,6% su previsi¨®n de crecimiento para el a?o pr¨®ximo, con el barril de petr¨®leo a 26 d¨®lares y los tipos de inter¨¦s en el 5,25%.