El euro cae tres d¨ªas despu¨¦s de la intervenci¨®n de los bancos centrales

Medida en cuesti¨®n

El efecto de la medicina aplicada por el Banco Central Europeo (BCE) dur¨® poco en la endeble salud del euro. Despu¨¦s de la intervenci¨®n que el pasado viernes alz¨® el cambio de la moneda ¨²nica hasta 0,9040 d¨®lares ayer le lleg¨® la hora del descenso y baj¨® hasta 0,8727 d¨®lares a primera hora de la tarde. M¨¢s adelante recuper¨® algo de su valor hasta los 0,874. La reacci¨®n de las Bolsas ten¨ªa ayer un papel especialmente relevante, ya que era la primera jornada burs¨¢til desde la intervenci¨®n del viernes. La actitud de los mercados puede indicar que se necesita algo m¨¢s que una intervenci¨®n para convencer a los inversores de que el euro es rentable.La operaci¨®n conjunta que lanzaron el BCE, la Reserva Federal (banco central) estadounidense y los bancos centrales de Jap¨®n, Canad¨¢ e Inglaterra ha dejado la puerta abierta a nuevas acciones de este tipo. "Si permanecemos en los niveles actuales, no creo que haya otra intervenci¨®n. Pero si llegamos a los que hab¨ªa antes de que se produjese, una nueva intervenci¨®n [la semana pasada alcanz¨® su m¨ªnimo hist¨®rico: 0,8443 d¨®lares] no puede excluirse", asegura Audrey Childe-Freeman, del Canadian Imperial Bank of Commerce en Londres.

El Grupo de los siete pa¨ªses m¨¢s industrializados del mundo (G-7), que orquestaron la intervenci¨®n, sugiri¨® ya el domingo pasado que podr¨ªa haber una nueva intervenci¨®n para salvar al euro.

Aunque la iniciativa del BCE y del resto de los bancos fue aplaudida el viernes, los expertos tienen dudas sobre sus repercusiones a largo plazo. Si los bancos centrales no intervienen otra vez, dicen los analistas, el da?o a la moneda ser¨¢ mucho m¨¢s fuerte que si no hubieran intervenido en absoluto. No obstante, la incidencia de una intervenci¨®n monetaria no es siempre inmediata. La consultora Finconsult Gestconsult recuerda que en 1995 se realiz¨® una intervenci¨®n en favor del d¨®lar y la tendencia bajista de esta moneda tard¨® cuatro meses en remitir. La primera reacci¨®n de los mercados de divisas fue positiva, tanto el viernes como en las primeras horas de la jornada de ayer. El euro lleg¨® a cambiarse a 0,8815 d¨®lares, pero m¨¢s tarde se depreci¨® y el BCE fij¨® el cambio oficial en 0,8770 d¨®lares. En todo caso, no roz¨® los 0,8589 d¨®lares a los que lleg¨® el viernes antes de la intervenci¨®n.

En la debilidad del euro convergen varios factores, uno de ellos el refer¨¦ndum que celebrar¨¢ Dinamarca el pr¨®ximo jueves para decidir si se integra en la moneda ¨²nica. Seg¨²n los analistas de Finconsult Gestconsult, es de esperar que la recuperaci¨®n del euro sea limitada hasta esa fecha. "Un resultado positivo en Dinamarca podr¨ªa acelerar la recuperaci¨®n del euro, con lo que se podr¨ªa hablar de una paridad en cuatro o seis meses", vaticina esta consultora. Las ¨²ltimas encuestas sit¨²an ambas opciones muy igualadas.