Texaco y Chevron preparan su fusi¨®n

Con el hermetismo propio de las grandes operaciones comerciales, la tercera compa?¨ªa petrolera estadounidense Chevron est¨¢ a punto de adquirir la tambi¨¦n americana Texaco por una cifraestimada en 36.000 millones de d¨®lares (5,6 billones de pesetas), una operaci¨®n que se har¨ªa a trav¨¦s de la compra y canje de acciones entre las dos petroleras y la asunci¨®n de la deuda de Texaco por parte de Chevron.Los consejos de administraci¨®n de las dos compa?¨ªas discuten este fin de semana los t¨¦rminos de un posible acuerdo, que dar¨ªa lugar a la cuarta compa?¨ªa petrolera del mundo y que se espera que se anuncie ofialmente ma?ana lunes.

Esta operaci¨®n, seg¨²n informaba ayer The New York Times, se produce un a?o despu¨¦s de que el consejo de Texaco rechazara una propuesta de Chevron para su adquisici¨®n por 37.500 millones de d¨®lares, argumentando como razones de aquella negativa la "complejidad, el riesgo y el precio" del acuerdo. Ahora, una vez producido el relevo, por retiro, del presidente ejecutivo de Chevron, Kenneth T. Derr, el pacto se considera pr¨¢cticamenete hecho, aunque la ¨²ltima palabra la tendr¨¢ la Comisi¨®n Federal de Comercio, cuyo visto bueno es necesario, pero cuyas reticencias a este tipo de megafusiones deja un margen de incertidumbre. La Comisi¨®n Federal ya puso serias objecciones a la adquisi¨®n de Atlantic Richfield por la BP Amoco.

La nueva compa?¨ªa resultante afianzar¨ªa el car¨¢cter global de la industria del petr¨®leo adem¨¢s de hacerle la competencia a Exxon Mobil, l¨ªder del sector, y a sus rivales Shell y BP/Amoco.

Aunque tanto Chevron como Texaco han declinado pronunciarse acerca de la fusi¨®n, fuentes financieras se?alaron ayer que, en el intercambio de valores, Chevron dar¨ªa una participaci¨®n de 0,77 por cada una de sus acciones a cambio de cada una de las acciones de Texaco.

El acuerdo acarrear¨ªa adem¨¢s un ahorro de costes de unos 1.000 millones de d¨®lares (190.000 millones de pesetas) anuales, seg¨²n los analistas.

La nueva petrolera Chevron-Texaco tendr¨ªa unos ingresos totales de 66.500 millones de d¨®lares (12,6 billones de pesetas) y un total de 55.000 trabajadores, aunque se da por seguro que las sinergias y ahorros de costes derivados de la fusi¨®n-adquisici¨®n implicar¨¢ una reducci¨®n de n¨²mero de empleados.

A pesar de su rivalidad, Chevron, con domicilio en California, y Texaco, con sede en White Plains (Nueva York), comparten el control de Caltex, la petrolera conjunta de Texaco y Chevron que opera en los mercados asi¨¢ticos. La misma generaba en 1999 unas ventas anuales de crudo superiores a los 14.000 millones de d¨®lares anuales.

Las acciones de Chevron cerraron el pasado viernes en Wall Street con una reducci¨®n de 3,06 d¨®lares, fijando un precio de 84,25 d¨®lares, mientras que Texaco tuvo una ca¨ªda en Bolsa de 1,88 d¨®lares, cerrando a 55,13 d¨®lares la acci¨®n.

Seg¨²n a?ade The New York Times, los expertos discrepan sobre la oportunidad de esta operaci¨®n. "No me puedo imaginar que Chevron lleve adelante esta adquisici¨®n, porque ello repercutir¨ªa negativamente en su crecimiento y cuenta de resultados", dijo un analista financiero. "Est¨¢n ofreciendo a sus accionistas unos dividendos s¨®lo superados por Exxon. Y Texaco no tiene el potencial de crecimiento que tiene Chevron, por lo que los perjudicados ser¨ªan los accionistas de de esta ¨²ltima", a?adi¨®.

Chevron mantiene que sus perspectivas de crecimiento y rentabilidad son s¨®lidas. Y en este sentido se?ala que a pesar de sus mediocres resultados del pasado a?o, la petrolera ha merecido el elogio y la valoraci¨®n positiva de los analistas financieros de Wall Street. Sus ¨²ltimas operaciones internacionales incluyen proyectos de exploraci¨®n submarina de petr¨®leo y gas en ?frica ocidental, en el mar Caspio y en Brasil.

"Nuestra opini¨®n es que el acceso de Chevron a proyectos internacionales a bajo coste en ?frica occidental y en Kajazist¨¢n le da la a la petrolera un importante potencial de reservas y beneficios", se?al¨® Merryl Lynch en un estudio reciente sobre la compa?¨ªa.

Por su parte, Texaco tiene importantes proyectos e inversiones en propecciones submarinas en ?frica occidental y en Brasil, aunque el futuro econ¨®mico de esas operaciones no haya sido evaluado con precisi¨®n.

El posible acuerdo Chevron-Texaco responde a la ca¨ªda del precio del crudo mundial registrada entre 1997 y principios de 1999. Los grandes de la industria del crudo tratan de protegerse ante lo que consideran escasos m¨¢rgenes de ganancias comparados por los gastos de exploraci¨®n y explotaci¨®n. En poco tiempo, el fen¨®meno se ha generalizado al margen incluso de las crisis causadas por la oscilaci¨®n de los precios del petr¨®leo.