Coyuntura industrial

El viernes el INE public¨® el ?ndice de Producci¨®n Industrial (IPI) de diciembre, con lo que tenemos la visi¨®n completa para el 2000 del indicador coyuntural m¨¢s importante para seguir la actividad industrial. Este es un indicador de producci¨®n f¨ªsica, que no es igual, pero puede utilizarse como una aproximaci¨®n, al valor a?adido bruto -para entendernos, el PIB- de este sector a precios constantes, como puede apreciarse en el gr¨¢fico adjunto.

En el conjunto del a?o, el crecimiento del IPI, corregido de calendario laboral, fue del 4,4%, cifra notablemente mejor que el 2,6% de 1999, a?o en que este sector se vio especialmente afectado por el debilitamiento de las exportaciones en el primer semestre provocado por la crisis de los pa¨ªses emergentes. La r¨¢pida recuperaci¨®n de esos pa¨ªses en el segundo semestre de ese a?o, y como consecuencia de toda la econom¨ªa mundial, propici¨® la aceleraci¨®n de las exportaciones espa?olas y, con ella, de la producci¨®n industrial. Ahora bien, como se ve en el gr¨¢fico, esta recuperaci¨®n toc¨® techo en el primer trimestre de 2000, para luego flexionar de nuevo a la baja hasta el final del a?o. En el ¨²ltimo trimestre, la tasa interanual se situ¨® en un modesto 2,2%. La causa de esta moderaci¨®n no ha sido esta vez la demanda externa, que se ha mantenido creciendo a tasas superiores al 12% hasta el final del a?o, sino el fuerte debilitamiento de la demanda interna, especialmente de aquellos componentes m¨¢s ligados a la industria: los bienes de consumo duradero y la inversi¨®n en equipo.

Las perspectivas para 2001 son que prosiga o incluso que se intensifique la moderaci¨®n de la actividad industrial, puesto que es previsible que siga la debilidad de los dos componentes de la demanda interna citados y que se desaceleren las exportaciones al reducirse el ritmo de la econom¨ªa mundial. No cabe esperar un aumento de la producci¨®n industrial muy superior al 2% en media anual.

Adem¨¢s de la moderaci¨®n de la producci¨®n, otros factores inciden negativamente sobre la rentabilidad y competitividad del sector. Como se observa en la parte derecha del gr¨¢fico, realizado con datos de la contabilidad nacional, en los ¨²ltimos a?os el crecimiento de la productividad ha sido muy d¨¦bil y, lo que es peor, los aumentos de los costes salariales reales (salarios nominales deflactados por el deflactor del VAB del sector) han superado notablemente el avance de la productividad, lo que implica una contracci¨®n significativa del excedente de explotaci¨®n por unidad producida. A pesar de ello, los beneficios totales han seguido aumentando, pero ha sido porque crec¨ªa la producci¨®n y porque otros costes, como los financieros, disminu¨ªan. Adem¨¢s, la depreciaci¨®n del euro ha permitido aumentar los precios de las exportaciones sin perder competitividad. Pero el euro y los costes financieros han variado su tendencia, la producci¨®n se ralentiza y los costes laborales se van a acelerar por el efecto de las cl¨¢usulas de salvaguarda en los convenios colectivos, todo lo cual hace prever una evoluci¨®n negativa de los resultados de las empresas. Mal contexto para que crezca la inversi¨®n y el empleo. Si yo fuera dirigente sindical, me pensar¨ªa muy en serio lo de los aumentos salariales, al menos en este sector.

?ngel Laborda es director de coyuntura de la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros Confederadas para la Investigaci¨®n Econ¨®mica y Social (FUNCAS).