Europa, bajo la incertidumbre

La incertidumbre generada por la desaceleraci¨®n de EE UU ha seguido esta semana determinando la evoluci¨®n de las bolsas. En un contexto de elevado riesgo, la desconfianza empresarial y, en menor medida, de los consumidores se han adue?ado de los mercados. En Europa, el IFO alem¨¢n introduc¨ªa dudas acerca de la reactivaci¨®n de la demanda interna alemana, quedando recogido en fuertes ca¨ªdas burs¨¢tiles que el jueves superaba en la mayor¨ªa de ¨ªndices europeos el 4%.

Si bien es cierto que parte del movimiento experimentado esta semana se debe a una sobre-reacci¨®n del mercado ante una situaci¨®n de incertidumbre, no cabe duda de que las presiones vendedoras siguen aumentando, denotando un escenario de desaceleraci¨®n que tambi¨¦n ha terminado afectando al ?rea Euro, tal y como esta semana, por primera vez, admit¨ªan las autoridades del BCE. Por tanto y a pesar de que casi todos los sectores presentan valoraciones muy atractivas, la incertidumbre y volatilidad contin¨²an guiando los mercados, acrecentando la tendencia bajista de los mismos.

El peor comportamiento ha correspondido a KPN y el sector asegurador. Este ¨²ltimo se vio muy perjudicado por el profit warning realizado por el Grupo Zurich que afectaba tanto a Axa (ca¨ªa un 9% en la semana) como a ING. Sorprend¨ªa esta semana el mejor comportamiento del sector tecnol¨®gico que al amparo de lo sucedido con el Nasdaq (la acumulaci¨®n de p¨¦rdidas hac¨ªa presagiar un rebote) ha provocado que sea el ¨²nico sector del Eurostoxx 50, junto con el sanitario, que cerrara con ganancias. Esta semana France Telecom presentaba resultados, con un incremento del beneficio neto del 32% en 2000, atribuible en gran parte a resultados extraordinarios.