Hacienda prima a las grandes empresas

Crist¨®bal Montoro, ministro de Hacienda, dijo el 5 de octubre que las reformas fiscales introducidas en la Ley de Acompa?amiento responden principalmente a un plan de apoyo a las pymes. Veinte d¨ªas despu¨¦s, en un foro empresarial, resalt¨® sin embargo el multimillonario ahorro que para las grandes compa?¨ªas va a suponer la nueva tributaci¨®n por reinversi¨®n de plusval¨ªas. Seg¨²n Montoro, este a?o las empresas generar¨¢n 700.000 millones de pesetas de plusval¨ªas y 850.000 millones en 2002, que van a poder tributar en el impuesto de sociedades al 18%, en vez de al 35% actual, si son reinvertidas. Si la reinversi¨®n fuese total, el ahorro para las empresas (y la menor recaudaci¨®n inicial para Hacienda) ser¨ªa de 263.000 millones.

En 2001 y 2002, las empresas generar¨¢n 1,55 billones de pesetas en plusval¨ªas, que van a poder tributar al 18% en vez de al 35% actual

Esta rebaja, cuya cuant¨ªa puede ser mucho mayor en virtud de que muchas empresas van a poder cambiar el viejo por el nuevo sistema de tributaci¨®n en plusval¨ªas de ejercicios anteriores a 2001, se origina por la sustituci¨®n del sistema de diferimiento por reinversi¨®n de plusval¨ªas en el impuesto de sociedades a uno de deducci¨®n. En el sistema vigente se integran las plusval¨ªas, a partir del cuarto ejercicio de su generaci¨®n, por partes iguales a lo largo de siete ejercicios y con una tributaci¨®n al tipo del 35% (aunque el efecto del pago a plazos reduce el tipo real al 25%). En el nuevo sistema de deducci¨®n se resta de la cuota ¨ªntegra el 17% de las plusval¨ªas extraordinarias, lo que habilita a las empresas para tributar al 18% en sus plusval¨ªas por venta de activo inmovilizado o participaciones empresariales que se reinviertan. Las compa?¨ªas, adem¨¢s, podr¨¢n elegir de forma transitoria si siguen con el sistema vigente u optan por el nuevo. El acogimiento al nuevo debe hacerse en la primera declaraci¨®n de 2002, con lo que se combina el ahorro fiscal con un adelanto de ingresos a Hacienda.

El cambio beneficia en especial a la gran empresa, que es la que absorbe el grueso de las plusval¨ªas y las grandes inversiones:

Repsol-YPF, por ejemplo, va a obtener unas plusval¨ªas de 297 millones de euros por la reducci¨®n de su participaci¨®n en Compa?¨ªa Log¨ªstica de Hidrocarburos (CLH) del 61,4% al 25%, seg¨²n los baremos de valoraci¨®n de CLH contenidos en el reciente acuerdo de venta del 25% de su capital a la canadiense Enbridge. El a?o que viene tendr¨¢ otra fuerte entrada de plusval¨ªas por una operaci¨®n similar de reducci¨®n de su participaci¨®n en Enag¨¢s. La petrolera aplicar¨¢ buena parte de estas plusval¨ªas a inversiones ya realizadas o por realizar, con lo que un descenso de un 17% en la tributaci¨®n le va a suponer decenas de miles de millones de pesetas de ahorro en el impuesto de sociedades.

Cepsa, la otra petrolera espa?ola, va a contabilizar tambi¨¦n 80 millones de euros por la reducci¨®n de su participaci¨®n en CLH.

Telef¨®nica, por su parte, acumula numerosas plusval¨ªas, entre otras las correspondientes a la colocaci¨®n en Bolsa del 7,8% de M¨®viles (operaci¨®n valorada en 2.899 millones de euros). Buena parte de estas plusval¨ªas podr¨ªan aplicarse, como reinversi¨®n, a las recientes compras del 100% de las acciones de sus filiales en Argentina y Chile, de otras operadoras en Brasil y Venezuela o a la adquisici¨®n de la productora Endemol.

BBVA tuvo en 2000 plusval¨ªas por 1.814,04 millones de euros, y en el primer semestre de 2001, por 661,11 millones. Cantidades a las que habr¨ªa que a?adir, entre otras, la venta del 5,2% de Sogecable (274 millones de euros). La entidad, entre otras operaciones, podr¨ªa beneficarse de la nueva tributaci¨®n con la compra del 48,5% de Bancomer de M¨¦xico.

SCH, tras el canje de su 30% de Airtel por acciones de Vodafone con unas plusval¨ªas latentes de 872.000 millones de pesetas, y la venta posterior del 40% de su participaci¨®n en Vodafone con 270.000 millones de plusval¨ªas finales, puede llegar a ahorrarse unos 60.000 millones de pesetas con la nueva tributaci¨®n. En operaciones susceptibles de aplicar plusval¨ªas a la inversi¨®n cabe destacar, entre otras, la adquisici¨®n de Patagon y del 10,87% de Auna.

El cambio de tributaci¨®n de las plusval¨ªas es muy relevante para las el¨¦ctricas, que, en conjunto, pueden ahorrarse unos 7.000 millones de euros. La m¨¢s beneficiada es Endesa, que ha vendido Viesgo a la italiana Enel con unas plusval¨ªas de 850 millones de euros y que espera contabilizar 1.600 millones de plusval¨ªas con su programa de desinversiones. Iberdrola tiene plusval¨ªas acumuladas, entre otras, por la venta del 15% de Gamesa (141 millones de euros) y ha anunciado fuertes desinversiones para financiar un programa de expansi¨®n cifrado en 12.000 millones de euros.

Otros grupos que van a beneficiarse son Iberia, que ha vendido un 10,25% de Amadeus (operaci¨®n valorada en 668 millones de euros); Gas Natural, obligada a colocar en los pr¨®ximos meses el 65% de Enag¨¢s; Ferrovial (que vendi¨® el 40% de Cintra), o Jazztel (venta de Ya.com a T-Online).

Fondos de comercio

Las ventajas fiscales para las grandes empresas no se limitan a las plusval¨ªas, tambi¨¦n se les va a permitir reducir la participaci¨®n que debe tener la matriz en una filial, del 90% al 75%, para poder aplicar el r¨¦gimen de consolidaci¨®n fiscal (compensar a efecto tributario las p¨¦rdidas y ganancias de las distintas compa?¨ªas del grupo). Adem¨¢s se va a permitir que una sucursal de un grupo extranjero act¨²e como matriz de sus distintas participaciones en Espa?a a efectos de consolidaci¨®n fiscal.

Tambi¨¦n se modifica la amortizaci¨®n de fondos de comercio (diferencia entre lo que se paga por un activo y su valor te¨®rico contable), que se endurece al impedir deducir m¨¢s de una veinteava parte al a?o, pero que beneficia sobre todo a la banca al permit¨ªrsele consolidar y amortizar el fondo de comercio financiero. La reforma permitir¨¢ tambi¨¦n deducir fondos de comercio en adquisiciones superiores al 5% en empresas extranjeras, pero s¨®lo a partir del 1 de enero de 2002. Antonio Abad, socio de Garrigues & Andersen, no ve otras razones que las recaudatorias en la introducci¨®n de esta limitaci¨®n temporal que no exist¨ªa en la reforma inicial propuesta en la Ley de Acompa?amiento y que discriminar¨¢ a muchas empresas. Los cambios fiscales introducidos, a su juicio, son en general positivos y nos acercan a la regulaci¨®n que hay en otros pa¨ªses europeos.