Se?ales preocupantes

Los datos de producto interior bruto (PIB) del ¨¢rea euro en el tercer trimestre -un crecimiento de s¨®lo un 0,1% sobre el trimestre anterior y del 1,3% interanual, frente al 1,7% anterior- muestran la profundidad de la desaceleraci¨®n actual: de la misma forma que en Estados Unidos, los indicadores ofrecen un panorama preocupante.

La econom¨ªa del ¨¢rea euro todav¨ªa permanece inmune al insuficiente -a juzgar por las ya vencidas presiones inflacionistas del pasado expansivo- sesgo expansivo de la pol¨ªtica monetaria y al retorno al car¨¢cter expansivo de las pol¨ªticas. La mayor ralentizaci¨®n del consumo privado, afectado por las expectativas negativas que el ambiente b¨¦lico ha generado y superpuesto al arrastre del efecto riqueza negativo, y una inversi¨®n que encadena un a?o de ca¨ªdas consecutivas -recordando peligrosamente la evoluci¨®n seguida en la crisis de 1992- explican el retroceso observado en la demanda interna. Nuevamente, s¨®lo la aportaci¨®n positiva del sector exterior ha permitido que la econom¨ªa del ¨¢rea euro no llegue a registrar una tasa negativa en este periodo.

Los ¨²ltimos datos del ?rea Euro y de Estados Unidos muestran la profundidad de la desaceleraci¨®n de la econom¨ªa mundial

Adem¨¢s, el deterioro que siguen mostrando los ¨ªndices de confianza del consumidor y de confianza empresarial, arrastrada por el pesimismo reinante desde los atentados terroristas del pasado 11 de septiembre en Estados Unidos, no permiten confiar en que esta situaci¨®n se revierta en el corto plazo.

No mucho m¨¢s optimista es el escenario que presenta la econom¨ªa de Estados Unidos, que en el tercer trimestre muestra el retroceso m¨¢s pronunciado desde comienzos de 1991. Buena parte de este resultado responde a la ca¨ªda mostrada por la inversi¨®n que encadena su segundo trimestre de ca¨ªda. El deterioro mostrado por este componente del PIB, en especial en lo que respecta a su componente tecnol¨®gico, ha sido espectacular, sobre todo si tenemos en cuenta que la inversi¨®n en tecnolog¨ªa en menos de un a?o ha pasado de alcanzar crecimientos m¨¢ximos a descender hasta m¨ªnimos desde la crisis de 1991. El sustancial deterioro de su mercado de trabajo y el duro golpe que sobre las expectativas empresariales y del consumidor supuso el atentado de las Torres Gemelas anticipan que esta apat¨ªa de la econom¨ªa estadounidense, tradicional motor del crecimiento mundial, continuar¨¢, al menos, hasta mediados del pr¨®ximo a?o.

Rita S¨¢nchez e Ignacio Ezquiaga son, respectivamente, responsable de Am¨¦rica Latina y director general de Analistas Financieros Internacionales (AFI).