Una deuda a¨¦rea de 'basura'

Standard & Poor's ha rebajado a la categor¨ªa de basura la deuda sin garantizar de British Airways. La agencia de calificaci¨®n tambi¨¦n ha degradado la categor¨ªa crediticia de otras ocho aerol¨ªneas, entre ellas United Airlines y American Airlines.

S&P redujo las calificaciones de la deuda sin garantizar (v¨¦ase cuadro) ante el temor a que la creciente dependencia del sector en deuda garantizada limite las posibilidades de recuperaci¨®n de los acreedores de los bonos sin garant¨ªa en caso de que las aerol¨ªneas se declarasen insolventes.

Tras los atentados del 11 de septiembre, las compa?¨ªas aumentaron su dependencia en deuda asegurada, al tiempo que los clientes reduc¨ªan sus viajes y los beneficios ca¨ªan, se?ala Betsy Snyder, de S%&P. Esta deuda garantizada goza de un aval y, en caso de una liquidaci¨®n, los acreedores tienen derecho a recibir parte de lo recaudado con la venta de activos.

Si las aerol¨ªneas siguen emitiendo m¨¢s deuda garantizada, la calificaci¨®n de la que no est¨¢ asegurada ser¨¢ reducida adicionalmente, anticipa Snyder. La ejecutiva de S&P a?ade que esta agencia hab¨ªa estudiado rebajar el rating de los t¨ªtulos no garantizados antes del 11 de septiembre, y que lo ha hecho ahora porque termin¨® de elaborar una serie de informes individualizados sobre las compa?¨ªas a¨¦reas.

Es la primera vez que S&P rebaja la calificaci¨®n de la deuda de Britihs Airways por debajo del grado de 'apta para invertir'. Esta rebaja supone que algunos de los bonos de la mayor aerol¨ªnea de Europa pagar¨¢n intereses m¨¢s altos.

Las mayores aerol¨ªneas mundiales tienen emisiones, de deuda garantizada y sin garantizar, en el mercado por un total de 40.800 millones de d¨®lares (m¨¢s de 7,5 billones de pesetas.