El euro cae a su nivel m¨¢s bajo desde julio por los s¨ªntomas de recuperaci¨®n en EE UU

El euro cay¨® ayer al nivel m¨¢s bajo en siete meses, hasta los 0,8578 d¨®lares, arrastrado por el convencimiento de que la econom¨ªa de EE UU tomar¨¢ la delantera a la zona euro en el camino de la recuperaci¨®n. El debilitamiento del euro se produjo tras conocerse el incremento del 8% de la masa monetaria, activos en manos del p¨²blico y dep¨®sitos a corto plazo en la eurozona en diciembre. El ¨ªndice de confianza empresarial en Alemania, que muestra un mayor optimismo en el futuro de la primera econom¨ªa de la zona euro, no fren¨® la ca¨ªda de la divisa ¨²nica.

La presencia f¨ªsica del euro en los mercados no ha supuesto su revalorizaci¨®n inmediata. Muy al contrario, su cotizaci¨®n ca¨ªa ayer hasta los 0,8578 d¨®lares, el valor m¨¢s bajo desde julio del a?o pasado. La moneda estadounidense se fortalec¨ªa animada por la expectativa de que la mayor econom¨ªa del mundo, que se contrajo un 0,4% en el tercer trimestre, empieza a mostrar signos de recuperaci¨®n, tal y como indic¨® la semana pasada el presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan.

El euro, lastrado por la aparente rigidez europea frente al dinamismo estadounidense, se resinti¨® de inmediato. 'Estados Unidos export¨® la recesi¨®n, pero su econom¨ªa ha demostrado ser lo suficientemente flexible, a trav¨¦s de pol¨ªticas monetarias y fiscales muy expansivas, como para esperar una recuperaci¨®n r¨¢pida', explic¨® Antonio Villarroya, analista de Merrill Lynch. 'En Europa, la maquinaria es un poco m¨¢s pesada', a?adi¨®.

Mientras la Reserva Federal acometi¨® el a?o pasado 11 recortes de los tipos de inter¨¦s (ahora en el 1,75%), el Banco Central Europeo (BCE) abarat¨® el precio del dinero en s¨®lo tres ocasiones, hasta el 3,25% actual, en id¨¦ntico periodo. 'Realmente, sobre la divisa europea siguen pesando los datos de que la recuperaci¨®n ser¨¢ m¨¢s lenta en la zona euro, sobre todo porque la amenaza de la inflaci¨®n impide m¨¢s recortes de tipos de inter¨¦s', puntualiz¨® Jos¨¦ Luis Mart¨ªnez, de Citibank. Los precios de la zona euro se mantuvieron estables en el 2,1% al cierre del pasado a?o, aunque todav¨ªa por encima del objetivo del BCE (2%).

La ca¨ªda de la cotizaci¨®n del euro coincidi¨®, adem¨¢s, con la publicaci¨®n del dato de diciembre de la evoluci¨®n de la masa monetaria (M3), que mide los activos l¨ªquidos en manos del p¨²blico y algunos dep¨®sitos a corto plazo, y que subi¨® el 8%, el mismo dato que en noviembre, cuando el valor recomendado por el BCE para 2001 era del 4,5%.

Para el BCE, este fen¨®meno de acumulaci¨®n de liquidez por parte de los ciudadanos en un entorno financiero incierto debe ser transitorio, pero a?ade que si esta situaci¨®n persiste, ser¨¢ necesario 'analizar detenidamente' la evoluci¨®n de la masa monetaria en los pr¨®ximos meses, en particular cuando la econom¨ªa de la eurozona se recupere. Los operadores de los mercados de divisas vieron en estas alusiones una negativa expl¨ªcita a mover los tipos y volvieron a apostar por el d¨®lar, tal y como han venido haciendo en los ¨²ltimos a?os debido al mayor dinamismo de la econom¨ªa estadounidense y de los mejores reflejos de la Reserva Federal a la hora de hacer frente a los problemas puntuales.

La noticia de que el ¨ªndice de confianza empresarial en Alemania occidental, publicado ayer por el instituto Ifo, subi¨® en enero por tercer mes consecutivo, hasta los 86,3 puntos (tras 85,8 en diciembre y 84,9 en noviembre) no logr¨® respaldar al euro. 'La desaceleraci¨®n de la econom¨ªa alemana se est¨¢ atenuando, y pronto llegar¨¢ a su fin', asegur¨® un todav¨ªa cauto Gernot Nerb, economista del Ifo. 'La encuesta demuestra que la coyuntura pronto mejorar¨¢', coincidi¨® Christoph Hausen, analista del Commerzbank, quien incluso cree que ya en el segundo trimestre del a?o Alemania podr¨ªa volver a crecer 'dignamente'.

Todo apunta a que el mercado est¨¢ m¨¢s pendiente de la cascada de indicadores que se publicar¨¢n esta semana en EE UU: primeras estimaciones del crecimiento en el cuatro trimestre, datos sobre el empleo, productividad y confianza de los usuarios.