Un impuesto de cien millones para Repsol-YPF
El grupo sufre un castigo adicional a la 'pesificaci¨®n'
Repsol-YPF ha recibido una nueva bofetada en Argentina esta semana. El impuesto sobre las exportaciones de crudo (20%) y productos de refino (5%), a partir del 1 de marzo y durante cinco a?os, va a costarle, seg¨²n primeras estimaciones realizadas en funci¨®n de su exportaci¨®n de crudo argentino en 2001 y de los ¨²ltimos precios del barril (17 d¨®lares), unos 104 millones de euros anuales y reducir sus beneficios en torno al 5%.
Repsol-YPF, sorprendida por la adopci¨®n del impuesto cuando negociaba su sustituci¨®n por un pago ¨²nico, declina hacer una estimaci¨®n sobre el castigo que va a soportar. Es complicado valorar su impacto, se?ala, porque depende de varias variables: precio del crudo, volumen de producci¨®n y barriles destinados al mercado dom¨¦stico y al externo (Argentina, v¨¦ase el gr¨¢fico, s¨®lo alcanza relevancia exportadora en crudo con un precio alto del barril).
La repercusi¨®n para Repsol es menor en el caso de otros productos petr¨®liferos (naftas, querosenos, gasolinas, aceites y lubrificantes), no s¨®lo por la menor cuant¨ªa del impuesto, sino tambi¨¦n por el menor peso de la exportaci¨®n.
Los analistas, urgidos por estimar la repercusi¨®n del impuesto en Repsol-YPF, han adelantado todo tipo de cifras con sus propias hip¨®tesis sobre volumen de exportaci¨®n y precios medios del barril en 2002: 300 millones de euros (SCH), 237 millones (Ibersecurities) o 200 millones (BNP)...
Seg¨²n la mayor¨ªa de los analistas, la parte positiva del impuesto es que su cuant¨ªa es un 50% inferior a algunas de las cifras barajadas en enero, que no afecta al gas y al gas licuado de petr¨®leo (GPL), que termina con la incertidumbre que pesaba sobre el valor y que, adem¨¢s, la cotizaci¨®n ya descuenta el grueso de ese castigo.
La penalizaci¨®n del impuesto se suma a la devaluaci¨®n del peso frente al d¨®lar y a la ca¨ªda de los precios del petr¨®leo. Una devaluaci¨®n del 29% este a?o, seg¨²n calculaba Merrill Lynch en enero, tendr¨ªa un impacto de 295 millones de euros en el beneficio neto estimado de Repsol; pero la flotaci¨®n ha llevado ya al peso a una depreciaci¨®n cercana al 100%.
Las remuneraciones de directivos y cargos de Repsol-YPF tambi¨¦n se van a ver afectadas, ya que parte de las mismas var¨ªa en funci¨®n de los resultados. La matriz niega que se hayan enviado fondos a Argentina para pagar n¨®minas, pero reconoce que su personal ha sufrido las limitaciones del corralito a la hora de cobrar.
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