Riesgo latente

Las posibilidades que ofrecen a los mercados de valores las actuales expectativas econ¨®micas, con un despegue casi vertical en Estados Unidos, no se ven correspondidas por la actitud de los inversores, que estiman que el optimismo es excesivo y que, por tanto, el riesgo es todav¨ªa alto.

Como consecuencia de esta forma de ver las cosas, las bolsas se dieron ayer la vuelta y las realizaciones de beneficios acabaron con las ganancias tan f¨¢cilmente obtenidas el d¨ªa anterior, lo que devuelve al Ibex 35 a la zona de p¨¦rdidas anuales.

Si en Europa parece razonable esperar para tomar posiciones hasta tener en la mano los primeros datos positivos respecto de la evoluci¨®n econ¨®mica, la actitud de los inversores estadounidenses resultaba sorprendente para algunos observadores, puesto que el argumento utilizado para justificar la toma de beneficios de ayer se apoyaba en la posibilidad de una subida de los tipos de inter¨¦s a medio plazo. Ni siquiera otro dato econ¨®mico positivo, como fue el inicio de construcci¨®n de casa en febrero, que creci¨® el 2,8%, consigui¨® hacer olvidar a los inversores de Estados Unidos que fueron las subidas de los tipos de inter¨¦s, emprendidas por la Reserva Federal para acabar con la 'exuberancia irracional de los mercados', las que dieron paso al actual enfriamiento econ¨®mico.

En la Bolsa espa?ola la situaci¨®n apenas ha variado, ya que la contrataci¨®n en el mercado continuo fue de 1.538,02 millones de euros, con algo m¨¢s del 20% obtenido a base de operaciones institucionales. Los inversores particulares siguen sin 'ver mercado', a pesar del tir¨®n que han protagonizado las empresas de medio y peque?o tama?o y de la pugna establecida por el control del sector de autopistas, que traer¨¢ consigo una l¨®gica subida de las cotizaciones al tratarse de empresas muy vulnerables debido a su peque?o tama?o.