El nuevo IRPF elimina el coste fiscal por cambio de fondo

La posibilidad de mover el dinero de los fondos de inversi¨®n sin tener que tributar a Hacienda va a representar una revoluci¨®n para la industria, as¨ª como en la estrategia de los inversores a partir de 2003. Una medida que aumentar¨¢ la competencia en el sector y que llevar¨¢ a los inversores a moverse de acuerdo a la evoluci¨®n de los mercados y no, como ahora, por el coste fiscal.

Esta facilidad en el cambio de fondo exigir¨¢ al inversor ser m¨¢s activo u optar por un asesor que, como el burs¨¢til, les aconseje

Los cambios que prev¨¦ el nuevo impuesto de la renta de las personas f¨ªsicas (IRPF) que entrar¨¢ en vigor el pr¨®ximo a?o no s¨®lo tienen consecuencias econ¨®micas. As¨ª, adem¨¢s de los menores impuestos que se aplicar¨¢n a la totalidad de los productos financieros, la novedad cualitativa reside en que se podr¨¢ cambiar de fondo de inversi¨®n sin tener que pasar por la ventanilla de Hacienda. Una medida que, l¨®gicamente, exige que se reinvierta el mismo dinero y que se haga en los fondos que est¨¢n inscritos en la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Falta la aprobaci¨®n en el Parlamento del nuevo impuesto y un posterior desarrollo reglamentario que precise las condiciones del levantamiento de este peaje fiscal que pagaban los inversores en fondos hasta ahora. Esta importante novedad tiene un claro beneficiario: el inversor. Para la industria de fondos este cambio no es tan grato, pues permitir¨¢ al inversor acudir a las ofertas m¨¢s interesantes y se perder¨¢ el car¨¢cter cautivo de muchas de estas inversiones, donde los ahorradores prefieren quedarse como est¨¢n a tener que pagar el 18% (tipo actual) de la ganancia a Hacienda si han permanecido m¨¢s de un a?o en el fondo.

Beat Wittmann, estratega jefe del banco suizo Clariden Bank especializado en la gesti¨®n de fondos sectoriales, considera que esta libertad fiscal en el movimiento de los fondos es muy positiva. 'Hasta ahora, el ahorrador en fondos ha seleccionado el producto y marcado su estrategia de acuerdo con su repercusi¨®n fiscal. A partir del pr¨®ximo a?o, su estrategia estar¨¢ definida en funci¨®n de las oportunidades que presente cada mercado y de acuerdo con el perfil de riesgo que est¨¢ dispuesto a asumir en cada momento. Adem¨¢s, supondr¨¢ una colocaci¨®n de capital m¨¢s eficiente e introducir¨¢ competencia en la industria de fondos. Estoy convencido que los grandes bancos van a empezar a ofrecer productos de otros bancos en un ambiente de competencia. ?ste ser¨¢ un proceso muy r¨¢pido', concluye.

Actualmente, en el mercado espa?ol de fondos apenas se aplican las comisiones de suscripci¨®n o reembolso que se aplican cuando un ahorrador entra en el fondo o decide salirse del mismo. En Espa?a priman las comisiones de gesti¨®n y las gestoras tienen un tope m¨¢ximo del 5% sobre el valor de la participaci¨®n para aplicar las de suscripci¨®n o reembolso. Uno de los temores es que ante la facilidad fiscal de cambiar de fondo, las gestoras se vean tentadas a utilizar las comisiones de entrada y salida para mantener cautivos a sus part¨ªcipes.

Santiago Satr¨²stegui, socio fundador de Abante Asesores, no cree que produzca una estrategia de este estilo entre las gestoras. 'Ser¨ªa una medida disuasoria para invertir en fondos. A falta de un desarrollo reglamentario, mi principal temor no es el establecimiento de estas comisiones sino que s¨®lo se permita cambiar de fondo dentro de una misma gestora. Si se optase por esta opci¨®n no se habr¨ªa hecho pr¨¢ctiamente nada y tampoco se favorecer¨ªa la competencia entre distintas gestoras'.

Asesor en fondos

Los expertos consultados coinciden en que la facilidad para cambiar de fondo va a traer una nueva figura al mercado: el asesor de fondos de inversi¨®n. 'Habr¨¢ un grupo de analistas que se especializar¨¢n en seguir detalladamente la evoluci¨®n de los fondos para asesorar a sus clientes cu¨¢l es la opci¨®n m¨¢s interesante en cada momento. Por ejemplo, nosotros en la Bolsa suiza tenemos 500 valores cotizados, pero nada menos que 3.000 fondos de inversi¨®n. El asesoramiento ser¨¢ muy importante', explica Beat Wittmann.

Por su parte, Santiago Satr¨²stegui, apunta que el 'gran beneficiario con la nueva normativa ser¨¢ el inversor particular. Actualmente, la relaci¨®n entre las gestoras y los ahorradores termina con la venta de uno o varios fondos. A partir del pr¨®ximo a?o, la relaci¨®n comenzar¨¢ con la venta de estos productos, ya que el invesor necesitar¨¢ un continuo asesoramiento para ir buscando las mejores opciones en cada momento. As¨ª, considero que se crear¨¢ una nueva figura de asesor financiero independiente que busque entre las distintas gestoras las mejores oportunidades'.

Adem¨¢s de esta revoluci¨®n para la industria de fondos, la nueva normativa introduce novedades importantes que suponen pagar menos impuestos para las rentas de capital. As¨ª, las propias plusval¨ªas de los fondos, acciones o inmuebles pasar¨¢n a tributar al 15% frente al 18% actual en la declaraci¨®n de renta que se realizar¨¢ en 2004, siempre que se mantengan por un periodo superior al a?o.

Otros productos

Los seguros de vida tambi¨¦n tendr¨¢n m¨¢s ventajas. As¨ª, cuando la inversi¨®n tenga m¨¢s de dos a?os, el ahorrador pagar¨¢ por el 60% de la ganancia, quedando el 40% exento. En caso de que esta inversi¨®n dure m¨¢s de 5 a?os, la reducci¨®n se eleva hasta el 75%. Tambi¨¦n los seguros de vida-ahorro cuando carezcan de liquidez como los planes de pensiones se podr¨¢n equiparar a ¨¦stos y, por tanto, gozar de desgravaci¨®n. Una desgravaci¨®n que ha visto aumentar sus cantidades en el caso de los planes de pensiones hasta los 8.000 euros en general y que puede llegar a los 24.250 euros si el ahorrador tiene 65 a?os. Desde los 53 a?os, se permite, pues, aumentar la cantidad destinada a los planes de pensiones.

Tambi¨¦n las rentas derivadas de alquiler van a gozar de una reducci¨®n del 25%, por lo que tributar¨¢ el 75% restante del rendimiento obtenido. Una medida que se vuelve m¨¢s generosa para las viviendas que est¨¦n actualmente desocupadas ya que durante cinco a?os disfrutar¨¢n de una exenci¨®n del 50% de las rentas obtenidas.