Sogecable se dispara en Bolsa tras anunciar su fusi¨®n con V¨ªa Digital
Telef¨®nica, Canal + y PRISA tendr¨¢n una participaci¨®n m¨ªnima del 16,38% de la sociedad
Los inversores en Bolsa dieron ayer un espaldarazo a la integraci¨®n de las dos plataformas de televisi¨®n de pago (Sogecable y V¨ªa Digital). Sogecable reanud¨® su cotizaci¨®n subiendo el 15,15%, y contagi¨® a PRISA, que gan¨® el 7,25%, mientras Telef¨®nica, que lleg¨® a ganar el 3%, cerr¨® con un alza del 0,27%. Si todos los accionistas de V¨ªa Digital acuden a la ampliaci¨®n prevista del 23% de Sogecable, las participaciones de los tres socios de referencia (PRISA, Groupe Canal + y Telef¨®nica) quedar¨ªan reducidas al 16,38% cada uno. A la espera de las pertinentes autorizaciones, ambas plataformas operar¨¢n de forma aut¨®noma.
La Bolsa recibi¨® con euforia la integraci¨®n de Sogecable y V¨ªa Digital. El valor, tras la suspensi¨®n cautelar impuesta por la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), reanud¨® su cotizaci¨®n a las dos de la tarde. En un momento se dispar¨® el 16,25%, para cerrar con un alza del 15,15%, la mayor registrada ayer en el mercado espa?ol. Con la fuerte subida de ayer, el valor burs¨¢til de Sogecable se elev¨® hasta 2.522 millones de euros. Por su parte, PRISA, propietaria del 21,27% del capital actual de Sogecable, se benefici¨® de la marea compradora y se revaloriz¨® el 7,25%. Telef¨®nica, principal accionista de V¨ªa Digital, lleg¨® a subir el 3% durante la sesi¨®n para terminar con un alza del 0,27%. Otro de los socios de Sogecable, Groupe Canal +, finaliz¨® la sesi¨®n en la bolsa de Par¨ªs con una subida del 0,28%.
La integraci¨®n de ambas plataformas se produce cuatro a?os despu¨¦s del primer intento de fusi¨®n, siendo presidente de Telef¨®nica Juan Villalonga, que preve¨ªa un reparto del accionariado al 50%. El pacto alcanzado ahora establece un reparto sustancialmente distinto. Seg¨²n la comunicaci¨®n remitido ayer a la CNMV, el 77% del capital de la sociedad resultante estar¨¢ en manos de los actuales accionistas de Sogecable y el 23% restante corresponder¨¢ a los de V¨ªa Digital. La relaci¨®n de canje ser¨¢ la que resulte de dividir 28.981.121 acciones nuevas de Sogecable entre el n¨²mero total de acciones de V¨ªa Digital. Telef¨®nica propondr¨¢ al presidente de la nueva sociedad, mientras que PRISA y Groupe Canal + designar¨¢n al consejero delegado.
En el caso de que todos los accionistas de V¨ªa Digital (entre los que figuran Telef¨®nica, Televisa, RTL, Media Park, Direc TV y varias cadenas auton¨®micas) acudan a la ampliaci¨®n de Sogecable, las participaciones de los tres socios de referencia (PRISA, Groupe Canal + y la filial de Telef¨®nica, Admira) quedar¨ªan reducidas al 16,38% cada uno. Esta cifra implica que o bien Telef¨®nica suscribir¨¢ la ampliaci¨®n en un porcentaje mayor del que le corresponde por su actual participaci¨®n en V¨ªa Digital, o bien la operadora posee ya m¨¢s del 48,6% registrado de la plataforma digital. Admira tiene tambi¨¦n una participaci¨®n del 47,5% en Antena 3. Telef¨®nica pasar¨ªa a estar presente en dos televisiones privadas (Canal + y Antena 3), lo que podr¨ªa obligar a la operadora a desinvertir, ya que la ley de Televisi¨®n Privada impide que un mismo operador est¨¦ presente en dos canales de televisi¨®n.
Proceso largo
Los nuevos socios coincidieron ayer en matizar que el proceso de integraci¨®n ser¨¢ 'largo' (de cuatro a seis meses) ya que el acuerdo de fondo alcanzado en la noche del mi¨¦rcoles no se materializar¨¢ hasta recibir el visto bueno de las autoridades de la competencias y de los respectivos consejos de Administraci¨®n y juntas de accionistas. Est¨¢ previsto que hoy mismo se re¨²nan con las autoridades de competencia e iniciar los tr¨¢mites. Entretanto, cada plataforma actuar¨¢ de forma aut¨®noma.
Los compromisos establecen que la deuda de la compa?¨ªa, en el momento de la integraci¨®n, no superar¨¢ los 1.230 millones de euros. La deuda de Sogecable, a 31 de marzo de 2002, ascend¨ªa a 621 millones de euros. En teor¨ªa, V¨ªa Digital aportar¨¢ 609 millones de deuda.
Los resultados netos del pasado a?o arrojaron unas p¨¦rdidas de 334,3 millones de euros en V¨ªa Digital, mientras que Sogecable consigui¨®, por vez primera desde su salida a bolsa en julio de 1999, un beneficio de 2,8 millones de euros. A esta fecha, Sogecable ten¨ªa 2.017.000 abonados y V¨ªa Digital cerr¨® con 806.379 clientes.
La operaci¨®n busca racionalizar la situaci¨®n de la televisi¨®n de pago que, hasta ahora, ha supuesto una importante sangr¨ªa de p¨¦rdidas para los socios. El convencimiento de que el mercado espa?ol dif¨ªcilmente da para dos plataformas y las negativas experiencias de otros pa¨ªses europeos han empujado a esta integraci¨®n que los analistas de bolsa ven de forma muy positiva y que califican como operaci¨®n necesaria.
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