Las grandes empresas venden participaciones en otras sociedades para salvar sus resultados

Es el momento de hacer caja. Las grandes compa?¨ªas han anunciado ya varias desinversiones para atender los descalabros provocados por sus inversiones en Argentina. Una estrategia que comenz¨® en el primer trimestre del a?o, donde s¨®lo gracias a estas operaciones el conjunto de compa?¨ªas que conforman el Ibex 35 pudieron anotarse un beneficio de 4.443,5 millones de euros, el 5,4% m¨¢s que en 2001. La venta del 23% de Gas Natural en manos de Repsol o la salida del SCH de Dragados son una muestra del proceso desinversor, que est¨¢ provocando fuertes movimientos en Bolsa.

El anodino comportamiento de la Bolsa en el a?o contrasta con la intensa actividad que se est¨¢ produciendo en el mundo empresarial. Ventas, fusiones y colocaciones surgen todas las semanas como una nueva estrategia de los grandes grupos empresariales, que quieren hacer caja y seguir ofreciendo unos s¨®lidos beneficios. Esta pr¨¢ctica es la que ha permitido cerrar a las empresas del Ibex 35 el primer trimestre del a?o con un crecimiento en las ganancias del 5,4%, en relaci¨®n con las obtenidos en 2001. Y eso despu¨¦s de que Argentina haya tenido una repercusi¨®n negativa de mil millones en los beneficios de estas compa?¨ªas y de unos 3.000 millones en sus fondos propios.

Para compensar estos descalabros, la venta de firmas participadas ha sido determinante. En el primer trimestre, la venta de la el¨¦ctrica Viesgo a Enel por parte de Endesa coloc¨® a la el¨¦ctrica a la cabeza en el beneficio empresarial del primer trimestre, con 767 millones de euros. Tambi¨¦n la constructora Ferrovial se desprendi¨® del 40% de Cintra y consigui¨® multiplicar por cuatro su resultado neto. NH Hoteles se desprend¨ªa de 5 hoteles que pasaban a formar parte del patrimonio del due?o de Inditex, Amancio Ortega. Ya fuera del Ibex, Aguas de Barcelona logr¨® un extraordinario interesante al vender su participaci¨®n en Adeslas.

Este proceso desinversor contin¨²a. El Santander Central Hispano est¨¢ en el centro de todas las miradas. Por sorpresa se desprendi¨® de su participaci¨®n de control en Dragados por un importe de 900 millones de euros, que ha pagado el competidor constructor ACS. Dicha venta ha dado lugar a la especulaci¨®n de que el banco vender¨¢ sus acciones en Vallehermoso (25,52% del capital), as¨ª como que su socio en Cepsa TotalFina aumentar¨¢ su participaci¨®n mediante la compra de t¨ªtulos al SCH, que posee el 33,34% del capital de la petrolera. Posibles negociaciones que han supuesto importantes subidas en estas compa?¨ªas a la espera de que los futuros compradores est¨¦n dispuestos a pagar un precio superior al de mercado, ya que estas participaciones permiten cambiar la composici¨®n del consejo de administraci¨®n.

Tambi¨¦n el SCH decid¨ªa dar marcha atr¨¢s en la oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (OPA) de exclusi¨®n presentada sobre su filial Banesto. El banco anunci¨® la posibilidad de realizar una oferta de hasta el 10% de la entidad presidida por Ana Patricia Bot¨ªn con el fin de dotar de liquidez al valor en Bolsa. Una operaci¨®n que adem¨¢s supondr¨ªa un ingreso extraordinario de dinero para el SCH. Previamente se deshizo de su posici¨®n en Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale y redujo su participaci¨®n en Commerzbank. Por su parte, el BBVA no ha realizado todav¨ªa ninguna operaci¨®n de desinversi¨®n. Los problemas internos de la entidad pueden explicar esta mayor tranquilidad en las ventas, mientras consegu¨ªa sin extraordinarios aumentar un 6% su beneficio en el primer trimestre del a?o.

Telef¨®nica salva sus cuentas

Si Telef¨®nica salvaba parcialmente su primer trimestre tirando de cr¨¦ditos fiscales, ahora en la Bolsa se especula con importantes desinversiones en su filial de medios de comunicaci¨®n, Admira. Con la estrategia de poner freno a las p¨¦rdidas, Telef¨®nica decid¨ªa fusionar su plataforma televisiva V¨ªa Digital con Sogecable. Adem¨¢s, quiere reducir al m¨ªnimo su presencia en medios de comunicaci¨®n en Argentina. Unos movimientos que el mercado valora como la retirada ordenada de Telef¨®nica del sector audiovisual, donde su participaci¨®n en Antena 3 TV es la m¨¢s significativa (47,5% del capital).

La petrolera Repsol-YPF, a mediados de este mes de mayo, anunci¨® la venta del 23% del capital de Gas Natural entre inversores institucionales. Una operaci¨®n que generar¨¢ a Repsol una pluval¨ªa neta de impuestos de 1.060 millones de euros. Tras esta venta, la petrolera controlar¨¢ todav¨ªa el 24,04% de la compa?¨ªa gas¨ªstica.