?Es la econom¨ªa no las finanzas, est¨²pido!

El objetivo del FMI al conceder un cr¨¦dito a Brasil es permitirle celebrar las elecciones presidenciales del 5 de octubre en relativa paz al tiempo que ahorre, o al menos postergue, otra crisis latinoamericana.

La Administraci¨®n Bush sostiene ahora que Brasil es un pa¨ªs serio y que los justos no deben pagar por pecadores, es decir, como los argentinos. Para evitar que la incertidumbre pol¨ªtica electoral haga realidad, a trav¨¦s de la fuga de capitales y la especulaci¨®n, la temida profec¨ªa de la suspensi¨®n de pagos, el FMI ha apostado, pues, por Brasil.

Bush tiene razones internas para apoyar esta pol¨ªtica preventiva en el caso de Brasil. Ni la econom¨ªa norteamericana ni Wall Sreet terminan de levantar cabeza. Y lo que se sabe de la corrupci¨®n de las grandes empresas parece ser s¨®lo un brillante pr¨®logo.

En estas circunstancias, echar le?a al fuego como insinu¨® el secretario del Tesoro, Paul O'Neill, antes de su viaje a la regi¨®n, hubiera sido jugar con fuego.

El economista Paul Erdman, apologista de Bush, dice: 'El hecho de que el rescate de Brasil tambi¨¦n ayudar¨¢ a Citigroup y FleetBoston, que tienen tienen all¨ª un riesgo de 20.000 millones de d¨®lares, dif¨ªcilmente pase inadvertido cuando llegue el momento de pedir apoyo electoral entre la ¨¦lite de Wall Street'.

Quiz¨¢ el coste de esta operaci¨®n sea en gran parte virtual. De los 30.000 millones de d¨®lares, Brasil s¨®lo podr¨¢ disponer de 6.000 millones durante 2002. El resto del paquete depender¨¢ de si el nuevo presidente de Brasil acepta las condiciones del FMI.

Ra¨ªz econ¨®mica

Y, ?si el problema de Brasil no es Lula, el candidato del partido de los Trabajadores, como teme la comunidad financiera internacional? En otros t¨¦rminos, ?y si sus problemas exceden la pol¨ªtica y hunden su ra¨ªz en la econom¨ªa?

La deuda p¨²blica brasile?a no ha dejado de crecer en los ¨²ltimos tres a?os. En t¨¦rminos de producto interior bruto brasile?o, ha subido del 49% al 55%. Si la econom¨ªa creciera como sol¨ªa hacerlo, ese ratio podr¨ªa descender. Pero la realidad es otra. Brasil ha pasado por una recesi¨®n y su capacidad de volver a crecer y exportar no es visible en el horizonte.

'Sin un contexto mundial m¨¢s positivo, Brasil puede encontrarse con unas perspectivas de crecimiento econ¨®mico aun m¨¢s complicadas para el a?o 2003, con un d¨¦bil apetito de los inversores para tomar riesgos. Ambos pueden contribuir m¨¢s tarde al autocumplimiento de la profec¨ªa', advierten los economistas de Morgan Stanley. La profec¨ªa es, claro, la crisis.