La inflaci¨®n interanual se mantiene en el 3,4% en julio gracias al impacto de las rebajas

Los precios bajaron un 0,7% en julio respecto de junio, gracias a las rebajas, pero la inflaci¨®n de los ¨²ltimos 12 meses se mantuvo en el 3,4%, igual que en junio. La situaci¨®n no mejora, pese a la menor presi¨®n de la demanda en sectores como el turismo. Los precios de viajes organizados, hoteles, bares y restaurantes apenas ceden una d¨¦cima respecto de junio, igual que el conjunto del sector servicios. La gasolina es otro de los focos de presi¨®n, y el que previsiblemente dar¨¢ m¨¢s problemas en lo que queda de a?o. Sin energ¨ªa y alimentos frescos, la denominada inflaci¨®n subyacente se beneficia de las rebajas en vestido y calzado y el recorte en servicios, y su tasa anual cae al 3,8%.

Los datos publicados ayer por Estad¨ªstica no dan para muchas alegr¨ªas. La inflaci¨®n se mantiene en el 3,4%, no empeora respecto de junio, pero el estancamiento de la actividad econ¨®mica deber¨ªa dar mejores resultados en precios. Los analistas prev¨¦n que la actividad econ¨®mica a duras penas alcanzar¨¢ un crecimiento del 2% este a?o, pero estiman que los precios se disparar¨¢n hasta el 4%, el doble del objetivo oficial.

Respecto de junio, el IPC ha ca¨ªdo siete d¨¦cimas, gracias a los productos rebajados. La tasa interanual se mantiene en el 3,4%, porque se compara con julio del pasado a?o, en que tambi¨¦n hubo rebajas. La tasa mensual cae ese 0,7% porque se compara con junio de este a?o, un mes sin rebajas. Las prendas de vestir y el calzado han tenido reducciones importantes (el 9,2% y el 7,5%) respecto de junio.

Las subidas de mayor impacto se han producido en los viajes organizados (5,3%) y los hoteles (8,7%). Los alimentos frescos se han disparado un 0,8%, en especial cordero (5,1% en el mes), pescado (1,7%), cerdo y pollo (1,4%), mientras baj¨® la patata (un 2,2%). Los alimentos elaborados han aumentado s¨®lo un 0,1%, aunque siguen al alza aceite, pan y l¨¢cteos.

La situaci¨®n no es mucho mejor en Europa, aunque los principales pa¨ªses de la zona euro se encuentran en niveles bastante m¨¢s bajos. En Alemania, por ejemplo, la inflaci¨®n se ha acelerado del 0,8% de junio al 1% en julio; en Francia se ha pasado del 1,4% al 1,6%; y en Italia se ha mantenido en el 2,2%. En Espa?a, el IPC armonizado ha aumentado una d¨¦cima, hasta el 3,5%, y lo m¨¢s probable es que el diferencial con la zona euro se haya mantenido en 1,6 puntos, un nivel alto.

El problema com¨²n entre estos pa¨ªses es que el precio del petr¨®leo arranc¨® el a?o a un precio medio de 19,4 d¨®lares barril y lleg¨® a julio a 25,7 d¨®lares. Adem¨¢s, en julio comienzan las vacaciones masivas en Espa?a y las petroleras suben precios. Respecto de junio, las gasolinas y gas¨®leos han aumentado un 0,4%, y la variaci¨®n anual da a¨²n un descenso del 2%, anque inferior al 5,8% de junio.

?sta es la principal amenaza para la inflaci¨®n de lo que queda de a?o, porque en la segunda mitad de 2001 empez¨® el recorte de precios de las gasolinas. El IPC es una comparaci¨®n y en este caso significa que se tienen que reducir mucho los precios de la energ¨ªa en el resto de 2002 para que la tasa anual siga dando negativa en carburantes y combustibles.

A favor est¨¢ que el ciclo econ¨®mico no acompa?a y esto deber¨ªa contribuir en mayor medida a que las empresas reduzcan precios. Ha ocurrido en julio, pero de forma muy leve, en el sector servicios. Su tasa anual apenas se ha recortado una d¨¦cima (hasta el 4,7%), debido a que en viajes organizados (del 10,7% al 8%), restaurantes (se mantiene en el 5,9%) y hoteles (del 5,4% al 4,7%) no se han recogido a¨²n las ofertas de ¨²ltima hora por la ca¨ªda de la demanda. El conjunto del turismo cede s¨®lo una d¨¦cima en su tasa anual, hasta el 5,8%.

La menor presi¨®n del sector servicios y de algunos precios industriales, como la ropa y el calzado, ha aligerado la inflaci¨®n subyacente o estructural. Sin energ¨ªa y alimentos frescos, este ¨ªndice ha reducido su tasa anual desde el 4,1% de junio hasta el 3,8% en julio.