Las compa?¨ªas frenan su salida a Wall Street
Los mercados norteamericanos han conocido, sin embargo, m¨¢s ampliaciones de capital
Las empresas de Estados Unidos siguen encontrando en los mercados de acciones su lugar habitual para financiarse. Una cultura burs¨¢til centenaria y un comportamiento de sus bolsas mejor que el de las europeas ha permitido un crecimiento en las ampliaciones de capital en Wall Street. Eso s¨ª, las salidas a Bolsa se han frenado, aunque no mucho: 56 en 2001 y 53 este a?o.
Las empresas estadounidenses han solicitado este a?o menos dinero a trav¨¦s de renta fija que en el ejercicio anterior
Son una realidad muy distinta a la europea. Miles de empresas industriales cotizan en la Bolsa de Nueva York (NYSE) y en el mercado Nasdaq estadounidenses, y es la renta variable su forma habitual de financiaci¨®n. Adem¨¢s, por ejemplo, el ¨ªndice Dow Jones ha ca¨ªdo casi la mitad respecto a la p¨¦rdida sufrida por las plazas europeas en el ¨²ltimo a?o. Esta menor ca¨ªda alienta a los empresarios a vender sus t¨ªtulos a unos precios m¨¢s atractivos que si lo hicieran en Europa. Tambi¨¦n, existe una industria de asesoramiento empresarial muy poderosa que no puede dejar escapar un cliente.
Pese al mal momento del mercado y a los esc¨¢ndalos financieros protagonizados por firmas como Enron o WorldCom, los vol¨²menes de dinero solicitado al mercado de acciones hasta agosto no han experimentado los bruscos descensos conocidos en Europa en comparaci¨®n con los ocho primeros meses de 2001.
En cuanto a las salidas a Bolsa en Estados Unidos, se han realizado 53 operaciones, seg¨²n datos facilitados por Merrill Lynch, frente a las 56 de id¨¦ntico periodo del a?o anterior. Eso s¨ª, el volumen ha ca¨ªdo en 7.000 millones de d¨®lares en este ejercicio donde la demanda de dinero a los inversores se elev¨® hasta los 16.787 millones de d¨®lares. Estas cifras, eso s¨ª, quedan lejos de los a?os alcistas de creaci¨®n de la 'burbuja tecnol¨®gica' donde compa?¨ªas de Internet o de la llamada 'nueva econom¨ªa' sal¨ªan al mercado con un cort¨ªsimo historial por detr¨¢s.
Lista de espera
En este a?o fue julio el m¨¢s activo con salidas al mercado por valor de 5.732 millones de euros y en el conjunto de los ¨²ltimos 12 meses s¨®lo se produjo un par¨®n en septiembre del pasado a?o por los atentados terroristas que pusieron freno a estas operaciones. Sin embargo, ya en octubre las OPV movieron 3.939 millones de d¨®lares.
Pero, adem¨¢s, aqu¨ª las operaciones no paran ni se posponen sin fecha concreta. Liposciencie, Intra Asia, Atlantic Liberty. Forsyth Capital Morgage, Platinum Underwriters, Snapshot o Natural Gas ya est¨¢n en la lista que este mismo mes de septiembre comenzar¨¢n a negociarse en el mercado de valores tecnol¨®gicos Nasdaq.
Si en el apartado de las OPV se ha producido un descenso, ¨¦ste no se ha visto en las ampliaciones de capital donde las empresas se han mostrado muy activas. De enero a agosto de este a?o, la demanda de dinero a los mercados estadounidenses han sumado 38.320 millones de d¨®lares, una cifra muy similar a la obtenida en igual periodo del a?o anterior: 36.507 millones. Ha habido, pues, un ligero incremento que indica la continuidad de la empresa en la b¨²squeda de recursos.
Ahora bien, las grandes cifras se mueven en los mercados de renta fija que es un abanico empresarial m¨¢s amplio. En este importante apartado s¨ª que se ha producido una menor demanda de fondos por parte de las empresas que los expertos atribuyen a la aton¨ªa de la econom¨ªa que permite prescindir de recursos financieros.
En los ocho primeros meses del a?o, las emisiones de renta fija se han elevado a 829.713 millones de d¨®lares, frente a los 1,01 billones de d¨®lares de igual periodo del pasado a?o. Unas cifras que obedecen tambi¨¦n a la fuerte refinanciaci¨®n de muchas actividades y en donde cada vez est¨¢n ganando m¨¢s peso los productos a muy corto plazo como los pagar¨¦s de empresa.
Nadie quiere casarse
Los bancos de inversi¨®n lo est¨¢n pasando realmente mal. Sus principales clientes, las empresas, han lentificado su actividad en los mercados financieros. Una situaci¨®n que, adem¨¢s, ha tirado por los suelos los costes de algunas operaciones. No hay m¨¢s que ver lo que se estaba dispuesto a pagar en las privatizaciones de finales de los noventa, y las rebajas que esos mismos Estados aplicaban a sus colocadores, aseguradores y directores. La competencia es muy grande y las empresas se encuentran con la posibilidad de apretar a sus asesores.
Uno de los segmentos de actividad que m¨¢s est¨¢ cayendo es el de fusiones y adquisiciones de empresas. Seg¨²n datos facilitados por consultoras a lo largo del pasado a?o, este tipo de operaciones cay¨® justamente a la mitad en relaci¨®n a 2000. Las empresas no sienten ese deseo de atracci¨®n que se produce en ¨¦pocas de bonanza y prefieren esperar a que la demanda de sus productos se fortalezca para acometer compras de competidores.
En las estimaciones del primer semestre del presente ejercicio, las cosas no mejoran. Despu¨¦s del baj¨®n de 2001, el mercado de fusiones y adquisiciones ha ca¨ªdo a niveles de 1996 y experimenta un descenso del 40% respecto al ejercicio precedente.
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