No es oro todo lo que se produce

La compa?¨ªa, que lleva acumuladas desde su fundaci¨®n unas p¨¦rdidas de 10 millones de d¨®lares, tras haber extra¨ªdo 450.000 onzas de oro desde 1998, se est¨¢ beneficiando del acceso a las mejores zonas de sus yacimientos, del aumento de la producci¨®n y de la fuerte apreciaci¨®n del oro en los ¨²ltimos meses, en los que ha vuelto a actuar como valor refugio ante las turbulencias y fuertes ca¨ªdas vividas por las bolsas. La entrada en rentabilidad de la compa?¨ªa se produce cuando el capital espa?ol fundacional -Hullas de Coto Cort¨¦s y Lignitos de Meirama, vinculadas, respectivamente, al Banco Pastor y a Uni¨®n Fenosa, a su vez con fuertes v¨ªnculos entre s¨ª- acaba de abandonar, hace unos meses, su accionariado.

La empresa, que cotiza en Toronto, extrae oro en Asturias, tiene un proyecto en La Coru?a e iniciar¨¢ la explotaci¨®n de n¨ªquel en Badajoz

Hullas de Coto Cort¨¦s y Lignitos de Meirama, socios fundacionales, han vendido hace poco su participaci¨®n en la compa?¨ªa

La mejora de resultados de R¨ªo Narcea, y su entrada en rentabilidad, se atribuye al acceso a las mejoras zonas de sus yacimientos, al consiguiente aumento de la producci¨®n pero tambi¨¦n a la mayor ley del mineral extra¨ªdo, a la ventajosa cotizaci¨®n del metal de oro -que se ha apreciado en los mercados internacionales al comp¨¢s de las fuertes ca¨ªdas vividas por las bolsas y de las tensiones e incertidumbre generadas por los atentados del 11 de septiembre y por los conflictos de Afganist¨¢n, India-Pakist¨¢n, Oriente Pr¨®ximo, y m¨¢s recientemente por la posibilidad de un ataque militar de EE UU contra Irak- y al mejor comportamiento del euro respecto al d¨®lar en el ¨²ltimo a?o.

La debilidad del d¨®lar afect¨® negativamente a los ingresos de la empresa, que destina a la exportaci¨®n toda su producci¨®n, pero alivia sus cargas financieras. La sociedad aprovech¨® la fortaleza del euro en los ¨²ltimos meses para sanear su balance, amortizando con importantes ahorros deuda por un importe de cuatro millones de d¨®lares. Su endeudamiento actual es de 16,5 millones de d¨®lares a largo plazo y otros 3,5 millones en deuda convertible. En el pasado reciente, la sociedad llega a acumular empr¨¦stitos por valor de 26,5 millones de d¨®lares.

A resultas de unos y otros factores, en el segundo trimestre de este a?o la rentabilidad de la compa?¨ªa se ha acrecentado de forma espectacular, lo que permite abrigar previsiones muy optimistas para el cierre del ejercicio. El cash flow (recursos generados) en el primer semestre de este a?o ascendi¨® a 8,7 millones de d¨®lares frente a los 1,7 millones del mismo periodo del a?o anterior.

La pasada primavera, fondos internacionales de inversi¨®n, fundamentalmente de EE UU, Canad¨¢ y Reino Unido, suscribieron una ampliaci¨®n del 12% del capital de la compa?¨ªa por un valor de mercado de m¨¢s de 10 millones de euros. Un grupo de inversores vinculados al presidente de R¨ªo Narcea Gold Mines Limited, Chris von Christierson, adquiri¨® el paquete en poder hasta ahora de los accionistas espa?oles. Christierson, un inversor minero surafricano afincado en Londres, y que es accionista y consejero de Goldfields, la segunda compa?¨ªa aur¨ªfera surafricana y cuarta del mundo, posee directamente el 6,2% de R¨ªo Narcea a trav¨¦s de la sociedad Sart Securities. Un 19,5% est¨¢ en poder de NTC Trust, una comisi¨®n liquidadora, gestionada por la oficina de Price Whiterhouse de Chicago, que maneja una sociedad en quiebra que era titular de ese paquete.

R¨ªo Narcea, que da empleo a 195 personas (155 trabajadores fijos y 90 subcontratados), prev¨¦ producir este a?o 165.000 onzas de oro, el 30% m¨¢s que en 2001. En el pasado ejercicio factur¨® 33 millones de d¨®lares estadounidense y en 2002 prev¨¦ alcanzar una cifra de 46 millones.

Explotaciones subterr¨¢neas

La compa?¨ªa ha empezado ya la perforaci¨®n de galer¨ªas para emprender las primeras explotaciones subterr¨¢neas en Boin¨¢s Este (Asturias). Hasta ahora se hab¨ªa limitado a la extracci¨®n a cielo abierto, cuyas reservas se agotar¨¢n en 2005. Aunque los costes de producci¨®n subterr¨¢nea son m¨¢s elevados, la compa?¨ªa prev¨¦ compensarlos con un mayor rendimiento aur¨ªfero merced a la mejor ley de las vetas m¨¢s profundas. Y la sociedad mantiene vivo el proyecto de emprender la extracci¨®n de unas reservas de 30.000 onzas anuales en un yacimiento localizado en A Coru?a.

Mientras unos analistas a¨²n ven recorrido al alza del oro, otros creen que volver¨¢ a depreciarse en cuanto se consolide la recuperaci¨®n de las bolsas. Alberto Lavandeira, presidente de R¨ªo Narcea Gold Mines y consejero delegado de su sociedad holding, R¨ªo Narcea Gold Mines Limited, cree que el oro seguir¨¢ siendo un activo de inversi¨®n seguro, junto al d¨®lar, el euro y el yen, y recuerda que la demanda anual de este metal es superior a la producci¨®n mundial. En todo caso, R¨ªo Narcea prefiere no ser reh¨¦n de la cotizaci¨®n del oro y de sus vicisitudes y pronto abandonar¨¢ el monocultivo aur¨ªfero para ampliar su campo de operaciones a otros metales. El mayor de sus proyectos en marcha es la extracci¨®n de n¨ªquel en una amplia franja actualmente en exploraci¨®n entre C¨®rdoba y el sur de Portugal. El primer proyecto minero se acometer¨¢ en Aguablanca (Badajoz).

'El estudio est¨¢ a punto de culminarse. La decisi¨®n de empezar la extracci¨®n se tomar¨¢ de inmediato', explica Lavandeira. La inversi¨®n ser¨¢ de 60 millones de euros. La construcci¨®n de las instalaciones se acometer¨¢ el a?o pr¨®ximo y el arranque de la producci¨®n se prev¨¦ para comienzos de 2004. 'Ahora tenemos ya casi m¨¢s esperanzas en el n¨ªquel que en el oro. En Europa, salvo en Grecia, apenas se produce n¨ªquel y la zona entre C¨®rdoba y Portugal tiene un potencial enorme', asegura Lavandeira.