Temor a un 'ajuste' del d¨®lar sin orden

Ayer por la ma?ana, el ministro de Econom¨ªa argentino, Roberto Lavagna, declar¨® antes de viajar rumbo a Washington que si no se llega a un acuerdo con el FMI 'el mundo no se acaba'. Lavagna a?adi¨®: 'La vida en Argentina no pasa por el Fondo'.

Ayer, preguntado por las declaraciones de Lavagna, Kenneth Rogoff, se refiri¨® a la situaci¨®n argentina. 'Es como en la Gran Depresi¨®n. El PIB argentino ha ca¨ªdo un 20% en cuatro a?os. No tiene precedentes', dijo. Sin embargo, tanto en el caso de Argentina como de Brasil, eludi¨® profetizar qu¨¦ pasar¨¢. Rogoff, en cambio, s¨ª cree que tarde o temprano tendr¨¢ lugar un ajuste de los tipos de cambio de las principales monedas.

'Mientras la ca¨ªda del d¨®lar ha sido hasta ahora una ca¨ªda ordenada, el d¨¦ficit por cuenta corriente de EE UU sigue siendo muy alto. No se puede descartar una ca¨ªda m¨¢s abrupta y desorganizada', explic¨®.

El problema clave es la creciente sincronizaci¨®n de la desaceleraci¨®n econ¨®mica mundial. El informe del FMI, al mencionar el problema de los tipos de cambio habla, en lugar de la recuperaci¨®n actual, de una ca¨ªda global de la actividad.

'Dada la sincronizaci¨®n de la ca¨ªda global de la actividad, el d¨¦ficit por cuenta corriente de Estados Unidos ha mejorado muy poco desde el a?o 2000, y en el corto plazo parece probable que aumente. La cuesti¨®n no es si el d¨¦ficit estadounidense se podr¨¢ sostener a los niveles actuales para siempre, sino cu¨¢ndo y c¨®mo tendr¨¢n lugar los ajustes [de los tipos de cambio]. La sobrevaluaci¨®n del d¨®lar no ha sido corregida todav¨ªa y enfrentamos el riesgo de su ajuste desordenado'.

Cuando Rogoff oye hablar de la guerra contra Iraq, pone cara de p¨®quer. ?Qu¨¦ puede decir? Seg¨²n su equipo 'los precios del petr¨®leo pueden subir violentamente si la situaci¨®n de seguridad en Oriente Pr¨®ximo se deteriora m¨¢s. Depender¨¢ de la extensi¨®n y duraci¨®n el que este incremento tenga un significativo impacto negativo sobre el crecimiento global, tanto directa como indirectamente'.