Enagas, a?o cero

Enagas, a?o cero. La empresa creada en 1972, propietaria de los 6.000 kil¨®metros de gasoductos que existen en Espa?a, ha dejado de ser filial del Grupo Gas Natural (al que pertenec¨ªa desde el a?o 1994). Tambi¨¦n ha dejado de vender un producto concreto a la industria para vender algo m¨¢s complejo a las nuevas compa?¨ªas comercializadoras que compiten en el mercado gasista: capacidad de transporte de una materia prima, el gas natural, que es la gran apuesta energ¨¦tica del Gobierno para la pr¨®xima d¨¦cada, seg¨²n se recoge en el Plan de Infraestructuras 2002-2011 aprobado por el Ejecutivo.

En este contexto, el presidente de la compa?¨ªa, Antonio Gonz¨¢lez-Adalid (antiguo directivo de la petrolera Repsol), tiene claro el reto al que debe hacer frente: invertir, al menos, 2.600 millones de euros en cinco a?os (800 el pr¨®ximo ejercicio) para facilitar el cumplimiento de los planes del Gobierno que, en el horizonte del a?o 2011, contemplan el abastecimiento seguro de 53 plantas el¨¦ctricas basadas en el ciclo combinado, que quema gas para generar electricidad.

La acci¨®n ha ca¨ªdo un 9% desde su salida a Bolsa, el pasado mes de junio

'Esos planes', asegura Gonz¨¢lez-Adalid, 'exigir¨¢n mucha atenci¨®n por el volumen de inversi¨®n requerido y porque los plazos son muy ajustados, pero contamos con una experiencia de 30 a?os, unos activos por valor de 2.600 millones de euros y una red de 6.000 kil¨®metros de gasoductos, de los que la mitad tienen menos de cinco a?os'.

Los planes exigir¨¢n tambi¨¦n financiaci¨®n. Enagas, que el 26 de junio pasado llev¨® a cabo una oferta p¨²blica de venta (OPV) de acciones del 59,1% del capital (Gas Natural limit¨® su participaci¨®n al 35%), est¨¢ negociando con las principales agencias de calificaci¨®n de riesgos (Standard & Poor's y Moody's) la puntuaci¨®n de solvencia que permita dise?ar, a patir del mes de octubre, un plan para acudir al mercado en buenas condiciones a solicitar los pr¨¦stamos en los que apoyar las nuevas inversiones.

Calificaci¨®n

La negociaci¨®n con las agencias de calificaci¨®n es uno de los hitos que la compa?¨ªa tiene marcados hasta fin de a?o. Otro es la puesta en marcha de una nueva venta de parte de su capital, en este caso un paquete del 5,9%, a partir del 26 de diciembre pr¨®ximo.

A pesar de que Enagas ha sufrido las consecuencias de un mercado burs¨¢til inestable en los ¨²ltimos meses, Gonz¨¢lez-Adalid es optimista. 'Los inversores van a ir ganando en confianza a medida que la compa?¨ªa genere buenas noticias, y las habr¨¢. Ya en el segundo trimestre, los resultados [53,4 millones de beneficios hasta junio], han sido superiores a lo que esperaba el mercado'. Aunque reconoce que el precio al que se colocaron los t¨ªtulos en la OPV de junio (6,5 euros por t¨ªtulo), 'quiz¨¢ habr¨ªa sido distinto' de saber lo que se avecinaba en los mercados, la direcci¨®n de Enagas atribuye el castigo sufrido en la cotizaci¨®n a un reajuste de carteras 'natural', t¨ªpico tras cualquier OPV. 'El peor momento ha pasado', se?ala Gonz¨¢lez-Adalid.

Optimismo

El optimismo de la direcci¨®n de Enagas se apoya en dos caracter¨ªsticas de la empresa que consideran '¨²nicas': la seguridad en la actividad (nadie puede suplir la funci¨®n que desarrolla la compa?¨ªa) y la seguridad en el crecimiento del negocio.

Seg¨²n los datos de la empresa, la actividad ha crecido en lo que va de a?o un 19% y los planes del Gobierno en materia energ¨¦tica no har¨¢n sino inflar las velas del negocio. Si, adem¨¢s, se tiene en cuenta que los ingresos de Enagas est¨¢n regulados por el Gobierno y sus costes son fijos en un 95%, se explica mejor el optimismo de los directivos de la compa?¨ªa, inmersa adem¨¢s, en una reestructuraci¨®n en la c¨²pula para facilitar, entre otras cosas, las relaciones con los inversores.

En cuestiones de plantilla, las cuentas est¨¢n hechas: el n¨²mero de trabajadores, 865 en estos momentos, s¨®lo aumentar¨¢ en un 10% pese a que se duplicar¨¢n los activos y la actividad de la compa?¨ªa.

El optimismo que destila Gonz¨¢lez-Adalid no lo empa?a ni siquiera el hecho de que las compa?¨ªas el¨¦ctricas (invitadas en su momento a participar en la compra de acciones de Enagas) declinaran, y no muy educadamente por cierto, participar en el consejo de la operadora gasista, al igual que hacen en Red El¨¦ctrica de Espa?a (REE), la operadora de la red de alta tensi¨®n en el sector el¨¦ctrico.

Operador 'neutral'

'Somos, ante todo, un operador neutral' afirma Gonz¨¢lez-Adalid, para quien la decisi¨®n de las el¨¦ctricas de no participar en el consejo de Enagas demuestra que conf¨ªan en que 'van a ser bien tratadas' pese a no arriesgar dinero para participar en su gesti¨®n. Neutralidad ante todo, insiste el presidente de la compa?¨ªa.

De cara al futuro, nublado por la posibilidad de nuevos conflictos internacionales, desde Enagas se hace un pron¨®stico: hay una revoluci¨®n tecnol¨®gica en marcha (licuaci¨®n del gas, que facilita su transporte), que beneficiar¨¢ a la competencia, reducir¨¢ los precios y, a la larga, romper¨¢ la atadura del precio del gas al del petr¨®leo, como ahora sucede.