An¨¢lisis simplificado
La intensidad de las alzas registradas por los mercados burs¨¢tiles en sesiones recientes, amparadas en la presentaci¨®n de buenos resultados en algunas compa?¨ªas de bandera, ha devuelto las esperanzas de un posible cambio de tendencia. En paralelo, la magnitud de las ca¨ªdas acumuladas es muy utilizada tambi¨¦n por muchos para dar por zanjada la crisis, esgrimiendo que en los ¨²ltimos 20 a?os no se han observado per¨ªodos de inversi¨®n de tres y cinco a?os tan desfavorables como los que se han cerrado recientemente en las principales bolsas. Situ¨¢ndonos, por tanto, en observaciones extremas, resulta razonable que se registren mejores comportamientos que conformen un proceso de reversi¨®n a la media.
El entorno socioecon¨®mico internacional no es todav¨ªa favorable para una recuperaci¨®n sostenida de la Bolsa
En este sentido, como comportamiento correctivo pudo definirse en su inicio el que se ha venido registrando en los ¨²ltimos a?os. Y es que pocos per¨ªodos tan favorables de subidas burs¨¢tiles a medio y largo plazo se hab¨ªan registrado hist¨®ricamente como los que se observaron hasta marzo de 2000. Esta variabilidad es contemplada y gestionada por los principales modelos de optimizaci¨®n y gesti¨®n de carteras, al tiempo que sus caracter¨ªsticas y determinantes son tambi¨¦n cada vez m¨¢s definidos por las distintas metodolog¨ªas anal¨ªticas disponibles.
Sin embargo, no podemos decir que se haya facilitado la labor de inversores, analistas y gestores. Estas t¨¦cnicas son m¨¢s cr¨ªpticas y oscuras, menos entendibles, y, cuando fallan, o en momentos excepcionales de mercado como el actual, resulta m¨¢s dif¨ªcil confiar en ellas. Lo m¨¢s recomendable en tales casos es volver a los principios, y fundamentar el an¨¢lisis y la toma de decisiones de gesti¨®n en pocos aspectos que ya integran la mayor¨ªa de elementos a considerar. As¨ª, observando que los resultados empresariales no muestran unas magnitudes y perspectivas especialmente favorables, los tipos de inter¨¦s no tienen recorrido a la baja y podr¨ªamos concluir que el entorno socioecon¨®mico internacional no es todav¨ªa favorable para una recuperaci¨®n sostenida de la Bolsa.
Sergio Fern¨¢ndez y Sebasti¨¢n Larraza son del Grupo Analistas.
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