Disciplina flexible

Las reglas han de cumplirse, pero tambi¨¦n han de adecuarse al prop¨®sito perseguido. La inexistencia de un presupuesto ¨²nico para los 12 pa¨ªses que forman parte de la Uni¨®n Monetaria Europea (UEM) obliga efectivamente a una estrecha coordinaci¨®n de sus pol¨ªticas presupuestarias y a la existencia de restricciones que impidan comportamientos divergentes en las finanzas p¨²blicas. Esas reglas se sintetizan en el Pacto de Estabilidad, incumplido por algunos pa¨ªses, entre ellos su principal impulsor en 1997, Alemania.

Al superar el d¨¦ficit p¨²blico el l¨ªmite del 3% del PIB, Alemania, como ya ocurriera con Portugal, queda sometida al procedimiento de d¨¦ficit excesivo, que puede derivar en la imposici¨®n de una multa del 0,5% del PIB, bajo la forma de un dep¨®sito que s¨®lo ser¨ªa devuelto cuando el desequilibrio volviera a caer por debajo de esa barrera antes de dos a?os. Con ese procedimiento se abre un proceso farragoso y largo, previsto en el Tratado la UE, del que no cabe esperar precisamente que contribuya a restaurar la mermada confianza de los agentes econ¨®micos, dentro y fuera de Alemania. El Gobierno alem¨¢n, con la econom¨ªa estancada, sin inflaci¨®n (con riesgos nada desde?ables de deflaci¨®n), un paro creciente y la confianza de los agentes por los suelos, se propone reducir ese desequilibrio mediante la elevaci¨®n de impuestos y la reducci¨®n de algunas partidas de gasto, que no est¨¢n encontrando el apoyo de la poblaci¨®n, adem¨¢s de contribuir a profundizar las amenazas recesivas.

La trascendencia del proceso incoado por la Comisi¨®n no se limita a Alemania. Francia, con un desequilibrio algo menor, tambi¨¦n ha recibido un aviso, aunque la reacci¨®n de las autoridades no parece ser precisamente la de corregir el d¨¦ficit, camino hoy del 3%. Que esos pa¨ªses tengan serias dificultades para cumplir el pacto no significa que renieguen de cualquier compromiso al respecto. Nadie en su sano juicio defiende la discrecionalidad presupuestaria; pero s¨ª se va abriendo paso la opini¨®n de que el pacto debe reformarse. El stock de deuda p¨²blica es un indicador mucho m¨¢s significativo que el d¨¦ficit a efectos de defender la estabilidad de la moneda com¨²n y unos tipos de inter¨¦s relativamente reducidos. Tambi¨¦n es importante analizar la composici¨®n del gasto p¨²blico, con el fin de no penalizar las decisiones de inversi¨®n. Sin menoscabo del necesario saneamiento fiscal de estas tres econom¨ªas, es la oportunidad de que la Comisi¨®n tome la iniciativa para un debate en profundidad sobre la necesaria reforma del pacto.