La irracionalidad se impone

La imposibilidad de una soluci¨®n diplom¨¢tica en el conflicto con Irak y la debilidad de la econom¨ªa han provocado la tercera semana consecutiva de p¨¦rdidas en las bolsas, que cierran en m¨ªnimos anuales. El Ibex 35 baja en esta semana el 2,33% y acumula un recorte del 10% desde mediados de enero.

Los inversores prosiguen con su retirada de los mercados financieros ante la evidencia de un conflicto armado contra Irak y sus consecuencias sobre unas econom¨ªas que no muestran se?ales claras de recuperaci¨®n.

El empe?o de la Administraci¨®n estadounidense por resolver con las armas el litigio con Irak provoca miedo entre los inversores, a pesar de que el factor tiempo, que acumula p¨¦rdidas e incertidumbres, empieza a contar en los mercados a favor de una soluci¨®n r¨¢pida.

El Ibex 35 cierra esta semana en los niveles m¨¢s bajos del a?o tras perder el 2,33% y sumar tres semanas consecutivas de ca¨ªdas en las que ha acumulado un descenso del 10%. Incluso la contrataci¨®n ha descendido en estas ¨²ltimas sesiones a los m¨ªnimos anuales ante la premura de los inversores por deshacer sus carteras a toda prisa y su escasa disposici¨®n compradora a pesar de que los precios resultan comparativamente atractivos.

El temor de los inversores, sin embargo, no se debe s¨®lo a la posible guerra con Irak. La situaci¨®n econ¨®mica dista mucho de mostrar la tantas veces anunciada recuperaci¨®n y hasta puede deparar la sorpresa de la entrada de la eurozona en recesi¨®n, como apuntaba la peor de las hip¨®tesis de las previsiones presentadas por la CE en esta semana. Este organismo espera que la econom¨ªa de la eurozona crezca entre un -0,1% y el 0,3% en este trimestre y recuerda que el escenario b¨¢sico prev¨¦ una recuperaci¨®n gradual a lo largo de 2003. Los inversores europeos no lo han dudado y ante ese escenario de "recuperaci¨®n gradual" con una posible guerra al fondo han optado por la salida, a veces un tanto precipitada.

En Estados Unidos los inversores debaten la cuesti¨®n de los gastos de la guerra y de la posterior reconstrucci¨®n que ese pa¨ªs deber¨¢ afrontar en solitario ante la negativa de algunos pa¨ªses europeos a apoyar, y sufragar, esa guerra. Si el presupuesto presentado por la actual Administraci¨®n ya preocup¨® a los inversores por su elevado d¨¦ficit, los gastos en solitario de una guerra han acentuado esas preocupaciones, sobre todo porque tampoco la econom¨ªa estadounidense da muestras claras de recuperaci¨®n.

La otra gran zona econ¨®mica, Jap¨®n, recib¨ªa esta semana un mal pron¨®stico que afirma que el estado deflacionario se podr¨ªa mantener hasta 2008.

Para los inversores no hay buenas noticias en estos d¨ªas y ello explica el continuado descenso de las cotizaciones a lo largo de las tres ¨²ltimas semanas, con una situaci¨®n de extrema volatilidad que est¨¢ sacando del mercado incluso a los especuladores.