Estable, dentro de la gravedad

La Bolsa termina la semana con ganancias gracias a las rentas acumuladas en las primeras sesiones, cuando parec¨ªa posible una soluci¨®n razonable al conflicto con Irak, y a pesar de la persistente debilidad econ¨®mica. El Ibex 35 cierra con una subida del 1,18%, por encima de los 6.000 puntos.

La situaci¨®n en los mercados de valores permanece relativamente estable, con los precios m¨¢s cerca de posiciones de compra que de venta, pero con una creciente dosis de inestabilidad que frena cualquier toma de decisiones. La incertidumbre geopol¨ªtica y la creciente debilidad econ¨®mica act¨²an al un¨ªsono en contra de los mercados, pero a pesar de ello los ¨ªndices terminan la semana al alza.

El Ibex 35 gana el 1,18% y el ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid el 0,99%, en parte debido a las rentas acumuladas en las primeras sesiones de la semana, cuando la posibilidad de una resoluci¨®n pac¨ªfica en el conflicto entre Estados Unidos e Irak parec¨ªa contar con m¨¢s opciones.

Las dos primeras jornadas aportaron una subida del 3,22% al Ibex 35 gracias al apoyo global a una soluci¨®n pac¨ªfica al conflicto con Irak, pero la reacci¨®n de la Administraci¨®n estadounidense diluy¨® en buena parte esa posibilidad y los mercados volvieron a descontar las tensiones, esta vez con nuevos elementos a tener en cuenta.

La incertidumbre geopol¨ªtica est¨¢ frenando aun m¨¢s la econom¨ªa y el instituto alem¨¢n Ifo revis¨® a la baja las expectativas de crecimiento del PIB alem¨¢n para este a?o, cifr¨¢ndolas ahora en el 0,9%. Estas estimaciones coinciden con las presentadas semanas atr¨¢s por la Comisi¨®n Europea para este primer trimestre, en el que no se descartaba la entrada de la econom¨ªa de la eurozona en recesi¨®n.

Los inversores han asistido en estos d¨ªas a la presentaci¨®n de numerosos informes sobre los posibles impactos de una guerra sobre las maltrechas econom¨ªas occidentales, lo que justifica la ca¨ªda de la contrataci¨®n hasta los niveles m¨ªnimos del a?o, al menos en la Bolsa espa?ola.

Las perspectivas que manejan los analistas pasan siempre por la posibilidad de una guerra, m¨¢s o menos r¨¢pida, y de sus repercusiones. Por el momento, los inversores cuentan con nuevas revisiones a la baja en las perspectivas de crecimiento que, l¨®gicamente afectar¨¢n a los resultados empresariales, aunque las grandes sociedades del Ibex 35 ofrecer¨¢n un ejercicio brillante al compararlo con los datos del a?o pasado, en el que las provisiones pasaron una elevada factura.

En Estados Unidos se conocieron algunos datos econ¨®micos que enfr¨ªan en parte los apuntes de recuperaci¨®n y que, en cualquier caso, van a convertirla en mucho m¨¢s irregular. El creciente d¨¦ficit comercial, el tir¨®n de los precios al consumo y la debilidad econ¨®mica son factores que no invitan a tomar posiciones, sobre todo si adem¨¢s pesa en el ambiente el riesgo de un conflicto b¨¦lico, por corto o espectacular que sea.