Repsol exige la salida del 'n¨²mero dos' de Gas Natural por apoyar a La Caixa

Repsol YPF quiere que el consejero delegado de Gas Natural, Jos¨¦ Luis L¨®pez de Silanes, uno de los seis consejeros que design¨® para dirigir la compa?¨ªa gasista, abandone su cargo. L¨®pez de Silanes vot¨® a favor de la OPA hostil sobre Iberdrola junto con los seis consejeros de La Caixa en Gas Natural. A la operaci¨®n se oponen, adem¨¢s de Repsol YPF, el BBVA y la BBK. Repsol YPF y La Caixa concluyeron el martes que los pactos que mantienen en Gas Natural tendr¨¢n que ser revisados. La etapa de enfrentamiento que se abre ahora puede afectar tambi¨¦n a la participaci¨®n del 12,5% de La Caixa en Repsol YPF.

Fuentes del entorno de Gas Natural (controlada por La Caixa de forma directa e indirecta en m¨¢s de un 31% y por Repsol YPF en un 24%) subrayaron ayer que la posici¨®n de L¨®pez de Silanes ser¨¢ insostenible en cualquier caso, y especialmente si la OPA sobre Iberdrola no prospera. Otras fuentes se?alan que el conflicto entre las dos entidades podr¨ªa afectar tambi¨¦n al futuro de Antoni Brufau, presidente de Gas Natural.

En pleno enfrentamiento, y cuando el folleto de la OPA est¨¢ a punto de ser presentado a los organismos reguladores y al Ministerio de Econom¨ªa, desde la compa?¨ªa gasista se destaca que para cambiar la composici¨®n del consejo de administraci¨®n se precisa el acuerdo de dos tercios del consejo, compuesto de 12 miembros, designados al 50% por Repsol YPF y por La Caixa.

Tres votos

Con el cambio de bando protagonizado por L¨®pez de Silanes, Repsol YPF necesitar¨ªa sumar tres votos a los cinco leales para pasar factura a L¨®pez de Silanes. Un portavoz de Gas Natural subray¨® respecto a la pol¨¦mica en torno al n¨²mero dos de la compa?¨ªa que "nadie ha cuestionado a L¨®pez de Silanes hasta este momento".

Pero el comunicado pactado entre las partes enfrentadas al t¨¦rmino del consejo de Repsol YPF en la noche del pasado martes ya apuntaba la idea. Seg¨²n el citado comunicado, Repsol YPF y La Caixa tienen "la voluntad conjunta de modificar los pactos que mantienen en Gas Natural [desde el a?o 2002] para adaptarlos a los posibles escenarios futuros".

Es decir, ambas partes, enfriadas lo que anta?o fueron buenas relaciones, ven inevitable replantear los negocios conjuntos. La decisi¨®n, que fuentes cercanas a la petrolera no ven inmediata, afectar¨ªa, por lo tanto, a la participaci¨®n de Repsol YPF en Gas Natural (24%) y a la participaci¨®n de La Caixa en Repsol YPF (12,5%). Dada la importancia de ambas participaciones, incluso en una coyuntura del mercado favorable, la "adaptaci¨®n" tendr¨ªa que ser cuidadosa. Si la OPA prospera, Repsol sufrir¨¢ una diluci¨®n insalvable de su participaci¨®n en Gas y si no prospera la crisis habr¨¢ abierto una herida casi "imposible de cerrar", seg¨²n medios vinculados a Gas Natural. Fuentes financieras cercanas a la operaci¨®n a?aden que La Caixa no podr¨ªa vender a corto plazo su participaci¨®n del 12,5% en Repsol, "dado que hay razones financieras para mantenerse, por lo menos, hasta que el valor remonte en parte, pero eso no quiere decir quedarse para siempre".

Mientras las valoraciones sobre el futuro de la operaci¨®n se suceden, el mercado demuestra en el d¨ªa a d¨ªa que la oferta planteada por Gas Natural, 17 euros por cada acci¨®n de Iberdrola, pagaderos un 40% en met¨¢lico y un 60% en papel, no asegura su ¨¦xito. Por ello, fuentes de Iberdrola no descartan que en los pr¨®ximos d¨ªas Gas Natural mejore ligeramente la oferta anunciada. En cualquier caso, todav¨ªa es pronto. "Hasta el informe de Competencia pasar¨¢n por lo menos cuatro meses, un tiempo m¨¢s que suficiente para que Gas Natural retome su senda ascendente en el mercado y tambi¨¦n para explicar con detalle que la operaci¨®n no lesiona intereses de nadie", seg¨²n medios profesionales vinculados a la OPA.

Artiller¨ªa

La el¨¦ctrica que preside ??igo Oriol espera a la presentaci¨®n oficial de la OPA para sacar el grueso de su artiller¨ªa argumental en contra. Por el momento s¨®lo ha cuestionado el precio ofrecido por Gas Natural (15.384 millones de euros) y la forma en que se ha planteado la integraci¨®n, sin negociaci¨®n previa. Los argumentos de Iberdrola contra la operaci¨®n se centrar¨¢n en los problemas de regulaci¨®n que plantea la uni¨®n de ambas compa?¨ªas.

Ayer, mientras desde el Ministerio de Econom¨ªa se descartaba cualquier mediaci¨®n en la operaci¨®n, el mercado volv¨ªa a castigar a Gas Natural, que baj¨® en la Bolsa un 1,5% y cerr¨® a 15,5 euros. Desde el pasado viernes, Gas Natural acumula un retroceso cercano al 12%. Por su parte, Iberdrola subi¨® ligeramente, un 0,97%, y cerr¨® a 14,5 euros (14,6 el viernes).