?Seguros solventes?

Las compa?¨ªas aseguradoras siguen sufriendo los avatares de la coyuntura econ¨®mica y financiera y sus consecuencias en los mercados burs¨¢tiles. Compa?¨ªas como Allianz se ven forzadas a realizar ampliaciones de capital y venta de activos y, para Swiss Re, esta situaci¨®n supone las peores perdidas en 138 a?os de historia. Su alta exposici¨®n a la renta variable que, en momentos de gran exhuberancia, permiti¨® reducir las primas, arrastr¨® al sector asegurador a una espiral competitiva de dif¨ªcil salida. Esta presi¨®n competitiva forz¨® a las aseguradoras a buscar activos, con expectativas de revalorizaci¨®n aun m¨¢s altas, que, en general, ten¨ªan asociados mayores riesgos.

En un contexto regulatorio en ¨¦l que la medici¨®n de los riesgos asumidos no es lo suficientemente ajustada, la tarificaci¨®n de productos a menudo no los incorpora en la medida suficiente como costes. El gran damnificado, el accionista, cuyo capital no ha sido remunerado conforme a los riesgos asumidos. Por el contrario, el asegurado ha sido capaz, en general, de transferir riesgos a bajo coste, si bien con el deterioro de la calidad de su contrapartida.

Las aseguradoras siguen sufriendo los avatares de la coyuntura y sus consecuencias en los mercados burs¨¢tiles

La soluci¨®n a esta situaci¨®n de desequilibrio pasa, en buena medida, por disponer de una regulaci¨®n que promueva el reconocimiento de los riesgos adquiridos, desarrollar e implantar la tecnolog¨ªa necesaria de control y gesti¨®n de riesgos y, finalmente, aumentar el grado de sofisticaci¨®n de los productos para tener un mayor n¨²mero de elementos de diferenciaci¨®n.

A nivel internacional, se est¨¢ proponiendo un nuevo marco regulatorio (Solvencia II) que, a imagen de lo que para las entidades de cr¨¦dito e instituciones de inversi¨®n constituye la pr¨®xima puesta en marcha de Basilea II, adecuar¨¢ mucho m¨¢s el capital exigible a las entidades aseguradoras a su perfil especifico de riesgo y promover¨¢ un entorno de control y metodolog¨ªas m¨¢s precisas y de mayor transparencia para su medici¨®n.

Recientemente, la Comisi¨®n Europea ha publicado un documento de trabajo que refleja la clara apuesta europea por el desarrollo de esta normativa y las directrices que debe seguir. Los pa¨ªses anglosajones se encuentran m¨¢s alineados con el esp¨ªritu de la normativa, ya que actualmente poseen modelos de c¨¢lculo del capital regulatorio m¨¢s sofisticada. Otros pa¨ªses deber¨¢n hacer un esfuerzo suplementario.

Jos¨¦ Luis Fern¨¢ndez y Eduard Gim¨¦nez son socio y consultor, respectivamente, de Tecnolog¨ªa, Informaci¨®n y Finanzas (Grupo Analistas).